人民币汇率迎来"6元时代" 对股市影响几何?

　　4月10日，人民币对美元汇率中间价首度突破7.0，达6.992——

　　图表：人民币对美元汇价进入“6”元时代 新华社发

　　1美元对人民币6.992元！

　　这是4月10日上午9点15分，中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价。尽管此前早有预期，但当人民币真的突破7.0这个关键点位时，整个外汇市场还是忍不住屏息凝视。

　　自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，相对汇改前8.2765的水平，人民币对美元已累计升值18.4%。人民币汇率首度“破7”，意味着从此开启“6元时代”。

　　“汇改以来的人民币汇率走势，大体可分为两个阶段。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰说，第一阶段是从汇改到2006年末，期间人民币小幅升值，为了防止境外热钱流入套利，升幅与中美利差大致相当，比如2006年升幅为3.35%；第二阶段是从2007年至今，人民币升值速度有所加快，比如2007年升幅达6.9%。

　　特别是今年以来，人民币升值速度明显加快，到3月末升幅已高达4.07%。

　　人民币为何加快升值——

　　既有内因也有外因

　　人民币汇率较快升值乃至“破7”，有内因也有外因。

　　从内因看，随着企业的适应和承受能力增强，人民币汇率形成机制改革进一步推进，汇率弹性增加，市场供求在汇率形成中的作用进一步发挥。

　　近年来，随着贸易顺差和外商投资的快速增长，外汇源源涌入，外汇市场持续供大于求。而人民币升值预期的“抬头”加剧了这种供求不平衡。由于去年人民币升幅较大，加之美联储频频降息，中美利差进一步倒挂，这些都可能刺激境外热钱流入中国；此外，国内企业和居民的结汇意愿有所增强，央行统计显示，1月末、2月末的金融机构外汇存款余额同比分别下降了9.2%和8.56%，这样一来，外汇市场供大于求的局面更为明显，使人民币升值“快马加鞭”。

　　人民币汇率形成市场化也是加强和改进宏观调控的需要。随着汇率弹性增加，人民币汇率逐步向均衡水平靠拢，有望适度抑制出口、扩大进口，进而遏制贸易顺差过快增长的势头。这有助于从源头上遏制外汇大量流入，减少央行基础货币的被动投放，从而缓解银行体系流动性过剩，防止投资反弹和经济过热。

　　“另一方面，在国际市场能源、大宗商品价格上涨的情况下，人民币升值能降低进口原材料的人民币价格，缓解输入型的通货膨胀。”中国银行全球金融市场部全球调研主管袁跃东说。“不过，也不应将防通胀的重任完全交给汇率，实际上，人民币升值对物价的抑制作用需要较长时间才能体现出来，但它带来的反作用却有可能立竿见影”，袁跃东分析说，人民币加速升值会强化升值预期，吸引热钱流入，由此会带来更多的基础货币投放及流动性过剩，反而会加大国内物价上涨压力。