警惕五类季报地雷跳水风险

    北京首放研发总部　

　　一、首放视点：过热CPI及个股业绩地雷的风险释放，将拖累市场矫往过正再度探底，业绩地雷跳水风险值得警惕和防范。

    备受市场瞩目的经济数据终于出台，受食品价格上涨21%等因素影响，3月CPI上涨8.3%，1季度CPI同比上涨8%，CPI数据处于历史较高水平，投资者对高通胀和经济下滑风险的担心，还是影响到周三市场缩量震荡调整。盘中比较引人担忧的现象是，长江电力、云南铜业、北人股份、通宝能源、赣能股份等一批年报和季报业绩预降或预减股出现跌停或者大幅下跌，带给市场新的利空冲击因素。这些大跌个股中，长江电力作为超级权重电力股跌停，带给市场的震撼无疑是极其强烈的，直接引发整个电力板块的调整。而云南铜业从98.08元跌到4月15日收盘31.40元，阶段跌幅高达67.99%，属于过度超跌股，但周三却因07年度业绩下降，股价再度被牢牢封死跌停。随着一季报批露逐步进入高峰期，这种业绩地雷的炸响，显然将会对场外抄底资金形成新的威慑。

    从周三市场走势看，尽管CPI数据符合市场预期，但是，在政策面始终没有有力政策护盘的背景下，多方始终难以完成强力集结，而个股年报或季报业绩预降或预减，成为空方借势发力的着力点，短期看过热的CPI及个股业绩地雷仍可能会拖累市场再度探底。从中期角度看，这种无量下跌属于典型矫枉过正，随着各类个股的过度下跌，市场中期风险得到阶段性过度释放，这就为在3300点至3000点区域，成功构筑阶段性中期大底创造了坚实基础。目前很多机构在耐心等待政策面出现重大转机，以期阶段性政策底与阶段性市场底形成强烈共振，从而形成阶段性自救行情。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：短期重点防范五类业绩地雷跳水风险。

    据国家统计局最新数据，一季度工业生产增速减缓，企业利润增幅回落。全国规模以上工业增加值同比增长16.4%(3月份增长17.8%)，比上年同期回落1.9个百分点。1—2月份，全国规模以上工业实现利润3482亿元，同比增长16.5%，比上年同期回落27.3个百分点。在39个工业大类行业中，34个行业利润同比增长。新增利润前五大行业是：石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、交通运输设备制造业、农副食品加工业、通信设备计算机及其他电子设备制造业。由于原油、煤炭价格大幅上涨，石油加工炼焦及核燃料加工业由去年的盈利转为亏损，电力、热力的生产和供应业盈利大幅度下降。若剔除这两个行业，其它行业实现利润同比增长37.5%，上升6.1个百分点。

    根据统计数据及各方面因素综合分析，对于1季度业绩可能存在下降预期的五类品种，还是应注意规避其中潜藏的短线风险。第一，石油加工行业出现较大亏损，在云南铜业、长江电力跌停之后，中国石油、中国石化两大权重蓝筹短期将怎样走，成为市场重要关注焦点。第二，电力、热力行业，由于煤炭价格上涨出现行业性业绩大幅下降，对于那些调整不够充分的品种，短期应注意规避业绩下降导致的短线跳水风险。第三，在人民币加速升值的背景下， 对于外贸出口型企业、纺织类企业，如果股价调整不够充分，应注意规避业绩下降的潜在风险。第四，随着今年以来我国股市持续调整，对于那些投入较大资金，进行股票投资或者基金投资的上市公司，相应出现一季度业绩下降的可能性增大，如果股价调整不够充分，一旦真的出现业绩下降或者亏损，股价短线往往会出现较大幅度下跌。第五，对于创投、新能源等热门题材品种，往往缺乏业绩支撑，季报如果业绩平稳尚好，一旦出现下降，会否出现大跌，实属难以预料，提前逢高防范的确很有必要。当然，这里本栏也提醒投资者，由于大盘阶段性大跌已经接近50%，市场距离阶段性中期反弹已经越来越进，对于那些阶段性跌幅超过60%的品种，目前阶段炸响业绩地雷，过度超跌未来很可能将造就超跌反弹大牛股。这就提醒投资者在这种业绩地雷炸响的过程，对于这些极度超跌股而言，很可能将跌出新的阶段性投资机会，过度盲目杀跌存在相当风险。

　　三、盈利预测：长江电力(600900)：由于预计公司一季度净利润将降低30%—40%，基本每股收益比去年将降低40%—50%，季报预将导致周三盘中放量跌停。首放信息监测系统数据显示，预计公司08年、09年每股收益分别为0.58元、0.65元。短线放量下跌，短期走势观望为宜。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　四、投资评级：金马股份(600309)：周三跌停，首放信息监测系统数据：预计公司08年、09年每股收益为1.02元、1.10元。首放认为：周三跌停，存在一定补跌风险，短期规避为宜。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

责编：韩文燕