担忧雷曼病毒蔓延 市场进入黎明前黑暗

　　编者按：招商银行、中国银行分别以持债7000万美元和5000万美元而身陷雷曼破产案；国家发改委统计显示全国70个大中城市房屋销售价格环比下降0.1％，全国楼市价格在今年首次出现回落。昨日，受两大消息刺激影响，银行、地产两个权重板块领跌，上证指数收市报1929.05点，下跌57.59点，跌幅2.9％。

　　金融风暴最新进展

　　● 美联储16日决定将联邦基金利率维持在2％不变，这是自今年4月以来美联储连续第三次作出维持现有利率水平不变的决定。

　　● 美政府打破承诺，提供850亿美元接管AIG。

　　● 巴克莱银行17.5亿美元收购雷曼美国公司核心业务，JP摩根向雷曼公司提供1380亿美元贷款。

　　● 日本央行17日再次实施紧急公开市场操作，当天向短期金融市场注入3万亿日元(约合283亿美元)，以稳定因雷曼兄弟破产而动荡的金融市场。

　　● 俄罗斯连续两日紧急向金融市场共注资11266亿卢布。

　　自美国次贷危机爆发以来，先后有全美第二大次贷机构新世纪金融公司破产、英国第五大抵押贷款机构诺森罗克银行遭遇挤兑风潮、美国第五大投资银行贝尔斯登出售给摩根大通、美国政府接管“两房”；而近日美国第四大投行雷曼兄弟破产，再度崩紧了投资者脆弱的神经。昨夜，美联储决定将联邦基金利率维持在2％不变，表明其仍认为现已处于低水平的利率和其他增加市场流动性的措施能够帮助稳定经济。

　　主持人：近期全球金融风暴有愈演愈烈之势，雷曼兄弟破产，美国国际集团被政府接管，全球金融股大幅缩水。这对中国经济和股票市场将会产生怎样的影响？

　　中国资产面临抛售风险

　　在中国市场的投资方面，2006年，雷曼兄弟曾与IBM联合组建中国投资基金，并由该基金购入金蝶国际（0268.HK）约7.7％股份；2007年底，雷曼兄弟联合多家风险投资机构，向旅游搜索网站“去哪儿”注资1000万美元；2007年12月，雷曼兄弟向天津融创集团注资2亿美元，拟取得后者35％的股份；2008年4月，长安私人资本联手雷曼兄弟以3070万美元入股浙江超威电源有限公司；2008年5月，雷曼兄弟与A股上市公司中铁二局（600528）联手，拟在成都设立合资公司，雷曼占该合资公司49％的股份；2008年5月，雷曼兄弟向民营企业金龙集团注资2000万美元。此外，雷曼兄弟还曾拟与重庆市的农村商业银行、小天鹅餐饮集团、化医控股、能源集团等合作，但随着雷曼的破产，上述合作均被叫停，上述重庆公司也就此摆脱了风险。而在股票投资方面，雷曼兄弟则持有晋西车轴（600495）以及中国中铁H股以及香港上市的富力地产（2777.HK）和绿城中国（3900.HK）。

　　雷曼兄弟此番破产，其在中国的资产无疑将受到较大波及。中铁二局董秘邓爱民就曾表示，“如果雷曼兄弟的情况继续恶化，债权人打包处理该公司的资产，那么我们这个合资公司可能也在清算之列。”事实上，这很可能将是大多数牵手雷曼兄弟的中国企业普遍的结局。而出于雷曼可能减持有关资产、股票的预期，很多投资者将不得不大量抛售手中股票。事实上，最近中国中铁H股、富力地产和绿城中国的股价均出现大幅下跌，A股市场上中铁二局的股价则于周三放量跌停。我们认为，如果海外投资者大量抛售中国资产然后退出，可能对中国外汇和资产市场施加沉重的向下压力，这正是去年至今韩国正在发生的事情。外资机构投资者在韩国证券市场占据显赫地位，他们在次贷危机中损失巨大，不得不抛售韩国资产，抽回投资，以救母国总部燃眉之急。根据韩国证券期货交易所7月14日公布的数据，从2007年6月至今年6月末的一年时间里，除了今年5月为净买入之外，其余各个月均为净抛售，累计套现499亿美元。在沉重的抛售压力下，还在亚洲货币仍然对美元显著升值之时，韩元已经早早开始对美元贬值。今年年初，美元兑韩元汇率还在950韩元兑1美元左右，到9月1日，韩元兑美元汇率已跌至46个月以来低点，近4年来首度跌破1100韩元兑1美元，韩国主要股指随之暴跌。

　　我们认为，雷曼在金蝶软件、旅游搜索网站“去哪儿”、天津融创集团、金龙集团等公司的股本投资将面临转手，这些公司需要为股东变动的冲击做好准备。而这也很可能影响旅游搜索网站“去哪儿”在2009年年底或者2010年年初上市的计划。