美国金融危机七宗罪

　　2.从“平”到“弯”，自由放任模式危险

　　“这种史无前例的政府干预，发生在一名共和党总统的政府任期即将届满之时，而这名共和党总统曾经把私有化、放松监管和自由市场理念作为其经济政策和政治议程的核心……”

　　――美国《华盛顿邮报》（9月12日）

　　曾经有一本书非常火热，它的名字叫做《世界是平的：21世纪简史》。作者托马斯?弗里德曼描述了一个个人成为了主角、肤色或东西方的文化差异不再是合作或竞争的障碍的世界。在上世纪90年代，美国制造业工作岗位的流失曾一度成为美国国内的焦点话题，但最后，消费者和企业似乎达成了一致：全球化和自由贸易的影响完全是积极的。中国和部分前苏联国家融入全球贸易体系后，缓解了通货膨胀，开放了新的市场，并且增加了数以10亿计的低成本劳动力。美国人无比怀念那个时代，那时美元强势着，这个世界对美国而言，确实是“平的”。

　　现在，一本新书出现了，它的名字叫做《世界是弯的：全球经济中潜藏的危险》。作者戴维?斯米克在书中开始反思，为什么美国会在全球化过程中日渐落于下风。随着整个美国金融体系开始崩塌，曾经无比荣光的“华盛顿共识”，连带显赫一时的新自由主义政治经济学流派，现在似乎已经破产了。全球化即美国化的道路，似乎再也走不通了。

　　江涌对此有着独到的看法。他认为，资本主义制度并没有避免自身的经济危机周期，现在可以说英美式的、自由放任的资本主义遇到了巨大的问题，而奉行“老欧洲”式资本主义的德国，情况相对较稳定。

　　他指出，美国的整个监管体系、价值观体系、社会体系都是一个双重标准的体系，核心标准是国家利益最大化。向外输出新自由主义，要求其他国家开放市场，减少政府干预，但实际上在国内控制得非常严格，对各种并购案的审查非常严格，比如曾经的中海油优尼科并购案就是一个典型。实际上在亚洲金融危机之后，“华盛顿共识”就已经破产，现在连国际货币基金组织本身的生存都成了问题，其债权只有200亿美元不到，只能勉强维持运营，包括WTO也走入了僵局，多哈贸易回合的谈判破裂就是明证。

　　庄健也提到美国政府之所以放任雷曼兄弟破产，是因为其问题暴露得比较早，风险释放得比较彻底，影响较小。而美国政府也不可能把所有问题企业全部扛下来，不可能无限制地拯救，要考虑道德风险、信誉等等问题。美国的自由放任模式已经超过了临界点。

　　庄健说，美国金融机制的缺陷主要在于监管的漏洞，金融创新步伐太快，监管跟不上，太过放任，没有有效的措施来控制风险。1929年大萧条催生了凯恩斯主义，这一次如果民主党上台，则可能会有类似的强调政府的干预，强调政府监管等措施出来。

　　长江商学院院长项兵则向《环球》杂志记者表示，将两房和美国国际集团国有化，美国政府不到万不得已不会出此下策，其精神违背了市场经济的原则，但如果不救，金融危机震荡全球，影响就会更大。美国政府面临着两难的选择。

　　而中国社科院世界经济与政治研究所副所长李向阳认为，过去30年间中国国内引进的西方经济学理论，太过集中于介绍强调自由市场的新古典主义经济学体系，而忽视了其他的理论体系。实际上美国国内，强调政府监管、强调干预的新凯恩斯主义经济学体系是与新古典主义经济学体系并驾齐驱的主流教科书学派。前世界银行副总裁斯蒂格利茨就是这一流派的重要代表人物。他同时指出，每一次经济危机都会促成经济学理论的新突破、新发展，这次也不例外。所谓的“北京共识”和“华盛顿共识”并不是能够相互简单替代的东西，其他的国家经过此次危机，一定会思考适合自己的发展道路，不再简单照搬美国模式，而美国国内的学界，也会对此次危机进行反思总结，对自己的理论模型做出改进。这次金融危机之后，更加强调干预的新凯恩斯主义可能会占上风。 (《环球》杂志记者/王豫刚 钟沈军)

　　这是9月15日拍摄的美国纽约证券交易所外景。9月15日，由于雷曼兄弟宣布破产，美林被收购以及美国国际集团评级面临调降，华尔街金融版图顷刻巨变。

　　3.败事有余，美国拖累全球经济

　　“当财政大臣上月说英国面临着60年来最严重的经济危机时，很多人批评他过于悲观。然而过去36小时发生的种种事件说明，或许他还不够悲观。”

　　――英国《独立报》（9月16日）

　　在美国之外，受到此次金融危机波及最大的国家当属英国。9月18日，英国最大的抵押贷款银行哈利法克斯银行被迫以122亿英镑，约合218亿美元的价格，将自己出售给了自己的竞争对手――英国第三大抵押贷款机构莱斯银行。这笔交易的幕后推手，正是焦头烂额的英国政府。

　　在此之前，英国第三大旅游运营商XL休闲集团也宣布破产，旗下航空公司航班全部停运，致使数万旅客滞留国外。

　　尽管业界普遍相信自去年始的金融动荡会持续发酵，但雷曼兄弟宣布破产后形势如此急转直下却出乎意料。英国莱斯银行已经宣布大幅削减成本费用，并出售非核心资产。预计被其收购的哈利法克斯银行将至少裁员8000人。而雷曼兄弟宣布破产后其英国总部已经有4500人失业，更甚的是，人均年薪超过7万英镑的整个伦敦金融城，预计今年将有10万人丢掉饭碗。

　　英国央行副行长认为，英国经济下滑才刚刚开始。全球知名投资人乔治?索罗斯也认为，金融市场震荡远未结束，英国可能成为近一段时期华尔街金融地震除美国外“最受伤”的经济体。

　　英国国内的一些舆论认为，正是美国向国外转嫁了房地产泡沫的风险，才把英国拖下了水。

　　江涌认为，英国跟随美国的经济政策跟得最深最久，所受到的冲击也最剧烈。伦敦金融市场的国际化程度要远远高过纽约，这反而放大了金融风险。越是金融系统对外开放程度高、地产泡沫严重的国家，所受的影响越大，反倒是一些金融不发达、开放程度不高的国家所受的影响较小。

　　李向阳也认为，英国在这次危机中受损最为严重，甚至超过美国，其原因就在于英美联系紧密，模式相似。

　　为缓和金融市场所面临的“自上世纪20年代以来最严重的危机”，美联储、欧洲央行、加拿大央行、日本央行、瑞士央行等全球各大央行9月19日发表联合声明称，将联手向货币市场的注资总额提高至2470亿美元资金，是此前670亿美元的接近四倍，以解决美元短期融资市场上持续上升的压力。

　　高盛集团驻伦敦的首席经济学家吉姆?奥尼尔称，市场完全缺乏信心，许多人正在积存现金，人们不再信任银行，各大央行因此采取措施恢复投资者信心，“这可能将是它们最后一次不得不这样做。”摩根大通的经济学家汉斯利则认为，团结力量大，对央行也是一样，联手行动总比单打独斗强。项兵在接受《环球》杂志记者采访时指出，这次全球央行联手介入危机，和以前很不一样。在危机处理上，各大央行联手共同影响市场的手段要比过去强很多，不过在协调方面也有很大的难度。

　　在救市消息发布后，货币市场的吃紧状况迟迟未见改善；在股市，危机恶化的恐慌情绪加剧。受此拖累，9月17日美股暴跌逾4%，至近三年来收盘低点；亚太股市在雷曼冲击波之后也连续第四天下挫：日本、韩国和澳大利亚等股市跌幅普遍超过2%，至三年低点；俄罗斯向金融市场注资已提高到11266亿卢布，由于股市遭遇重创，俄罗斯联邦金融市场局9月17日下令停止所有交易所交易。

　　拉美主要股市也都出现大幅下挫，其跌幅甚至超过美国市场。今年以来，巴西圣保罗股市博维斯帕指数和阿根廷布宜诺斯艾利斯股市梅尔瓦指数的跌幅都超过30%，墨西哥和智利证券市场主要股指跌幅也分别超过了20%和10%。同时，部分拉美国家债券遭到投资者抛售，价格持续下跌，国家风险指数不断走高。

　　庄健则表示，亚行正在与各国央行行长、财长紧急磋商亚洲应该如何应对此次危机，争取尽量避免亚洲产生金融动荡。行长们提议尽快建立对话机制，以便及时充分地交流情况，商讨进一步的对策。

　　江涌表示，1997年亚洲金融危机可以看作是次贷危机的一次预演，而今年发生的越南经济危机不是孤立的，而是全球金融危机中的一环，是国际资本对次贷危机的一种反应，“正是现在倒掉的这些国际投资机构对短期资金的大量需求造成了越南经济危机”。他还说，这次金融危机反而会吸引海外资金回流美国，扭转美元的长期弱势局面。 (《环球》杂志记者/王豫刚 钟沈军)