广州万隆:超跌反弹后 短中长三线有何机会？

　　提要：工行拟发行千亿次级债、茅台大股东减持，多项信息昭示大蓝筹们前景不乐观，而交易者对此没有理性预期……

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为102，如果晚间消息面平静，周二大市冲高回落的可能性较大，抄底者宜快速获利了结，即使因此错过小段行情，也比被套后利润变亏损要好。行情就此反转的必要条件是有重大政策利好催化。

　　2、中线（1个月）机会和风险：交易者预期指数（1个月）为106，真金白银的救市信息发布前，短线反弹很可能是技术性的超跌反弹。然而，政策面仍有利好引而不发，且大市至今的累计跌幅超过70％，阶段性下跌后，3个月内产生一段力度较大的行情的机会甚大，农业股中的北大荒（600598）、新赛股份（600540）、新农开发（600359）；基建板块中的中国中铁（601390）、中国铁建（601186）、国恒铁路（000594）、路桥建设（600263）等政策受益股值得关注。

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读（预期和行为分析）：

　　A、最新信息

　　1、工商银行（601398）获准发行不超过1000亿次级债。

　　信息点睛：中报显示工行资本充足率为12.46％，远高于银监会规定的8％，这种情况下大规模发债其意耐人寻味，有人猜测是为海外收购铺路，笔者则不惮以最坏的恶意来揣测其背后的故事，提醒投资者谨慎。

　　2、三季报显示，贵州茅台（600519）第一大股东茅台酒厂减持58.95万股。

　　信息点睛：虽然减持数量甚小，但这一行为代表了一种态度――大股东认为股价偏贵，结合市场情况看，未来股价还有下跌空间。最好的蓝筹股如此，其它股票又能如何？

　　3、18个交易日形成短期下跌趋势，上证指数再创年内新低。

　　信息点睛：套利交易者在短线超卖时小规模进场做多是周二反弹的原因，然而对于现阶段约占活跃交易者总数70％的技术派投机者而言，图表形态足以作为决策依据，技术派中的趋势交易者将继续做空。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、三季度业绩相比中期下滑，三季报显示307只股票动态市盈率19.6倍，动态市盈率上升。

　　2、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市； GDP连续5个季度下降跌破10％，1个月内两次减息后，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。

　　3、未来两年是大非解禁高峰期，已解禁的存量小非超过50％，大小非是重要的做空力量并给交易者带来悲观预期。政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　4、中信泰富外汇合约帐面巨亏155亿港元，董事局主席荣智健称事前毫不知情，相关信息没有第一时间向公众披露。

　　5、大市13个月内跌幅70％，仍处长期下跌趋势之中。

　　综合信息点睛：股市的宏观背景不乐观，上市公司盈利下滑预期和对利好政策出台的预期交织，大小非减持压力将持续至2010年，基本面信息显示市场中长期走势不容乐观。短期内，三季报信息引起交易者对基本面的关注，业绩下滑成为影响预期的主要因素，影响预期的另一主要因素是中信泰富事件诱发的信心危机，预期下跌导至沽售行为。累计70％的下跌幅度是交易者期待阶段性反弹的理由，这一因素对预期的影响暂时被淡化。