揭秘暴跌六大元凶

　　编者按：今日大盘再次暴跌，从指数分时图上看，代表大盘股的白线明显比代表中小盘股的黄线，说明是以基金重仓为代表的大盘股带动大盘下跌。之前一枝独秀的A股今日为何会如此暴跌？我们为您找出今日制造暴跌的六大元凶。

　　基金见好就收巨量砸盘 大阴血流成河如何应对

　　今日消息：中国证券登记结算公司最新统计数据显示，1月机构投资者在A股市场积极开户。其中，全国社保基金的新增开户数达16家，QFII的新增开户数达6家。去年12月，全国社保基金和QFII的新增开户数为8家和2家，去年11月分别为8家和0家。此外，1月大小非共减持5.7亿股，由于春节因素，环比下降30.74％。

　　消息人士称，春节前，财政部有关地方政府债券发行的操作性文件已下发给地方，并开始收集地方投资需求，以最终确定地方政府债券发行的额度。目前，省级政府和计划单列市具备通过中央代发地方债券资格的可能性较大。

　　保监会昨日下发了《关于开展保险公司财务业务数据真实性自查工作的通知》，称将开展保险公司财务业务数据真实性检查。其中，2009年1月20日至5月31日为保险公司财务业务数据真实性自查阶段。

　　债券型产品密集入市后，非限定型产品也"成群结队"，券商集合理财扩容速度创出历史纪录。据上海证券报统计，近期陆续将成立的券商集合理财有望带来百亿元的新增入市资金。

　　中国证监会副主席庄心一近日撰文指出，我国证券公司核心竞争力，最终要综合体现为在国内资本市场牢固确立并始终保持自己的独特优势和不可替代地位。而提高证券公司核心竞争力，需要与之相适应的监管环境。综合治理结束后，证监会及时研究确定并着手实施了证券公司监管工作的"九个转变"，今后一个时期要全面实现"九个转变"，持续保持监管的有效性，推动证券行业不断提高核心竞争力。

　　贵航股份：连拉5个涨停基金开溜

　　昨日，贵航股份(600523)迎来了重组复牌后的第5个涨停板，但上交所收盘后发布的公开交易信息显示，机构在坐享第5个张停板后已经开始集体出逃，而游资却在昨日大盘大跌时选择了"勇敢"接盘。

　　基金狂抛1958万股

　　昨日，贵航股份以涨停价开盘，但随即巨量抛盘蜂拥而出，涨停板很快即被打开。在整个上午的交易时间中，多空双方展开拉锯战，直到上午收盘前13分钟，多方再度封住涨停板。下午大盘跳水中，涨停板也仅在较短时间被打开，收盘时，近200万股的封单仍牢牢封住涨停板。与前四个涨停板不同，贵航股份昨日放出巨量，换手率高达34.78％，成交金额7.12亿元，成交4886万股，创出去年以来该股单日成交量的新高。

　　上交所昨日发布的公开交易信息显示，基金在高位集体出逃。交易所公布的全部五大卖出席位均为机构专用，累计卖出金额近2.87亿元，卖出股数约为1958万股，其中前两大机构专用席位各卖出约500万股。

　　"根据该股披露的最新季报显示，高位出货的基金不难锁定!"一位市场人士指出，贵航股份三季报显示，海富通风格优势、建信优势动力、海富通强化回报、建信优化配置等4只基金名列前十大流通股东，分别持有762万股、470万股、158万股和157万股。四季度，在大盘大幅下挫、震荡加剧的情况下，老基金大幅增仓和新基金大幅建仓的可能性并不大。

　　另外，在贵航股份1月23日解禁的股东名单中，只有富国基金公司和新华人寿保险公司两家机构持股达到500万股，解禁数量分别为600万股和500万股。去年年初，两家机构以竞价方式认购了贵航股份的非公开增发股票，认购价格为11.01元/股。其中，富国基金公司旗下两只基金分各认购了300万股。

　　从公开信息可以看出，海富通风格优势和新华人寿保险公司所持贵航股份在500万股以上，建信优势动力如果四季度小幅增持后也能达到500万股。"也就是说，三家机构中至少有两家几乎全部抛空了所持有的贵航股份。"市场人士这样告诉记者。

　　游资高位接盘

　　基金在贵航股份上大肆做空，那谁又在做多呢?根据交易所公开交易信息，国泰君安上海江苏路营业部、安信证券北京远大路营业部、东方证券深圳金田路营业部等五大券商营业部名列买入席位前五名。其中，国泰君安上海江苏路营业部买入金额为5582万元，买入股数超过381万股，而其它4家营业部买入金额均超过1200万元。

　　市场人士指出，从交易信息可以看到，与基金集体卖出类似，买入筹码的游资席位也相对集中。在贵航股份5个涨停后，机构与游资产生了严重的多空分歧，因此出现了迥异的操作思路。

　　贵航股份本轮连续涨停的上攻行情源出不久前公布的重组方案。2月11日，停牌一个多月的贵航股份公开重组预案并复牌，拟非公开发行不超过1.1亿股，每股发行价格不低于8.03元，以购买控股股东贵航集团、贵州盖克航空机电公司旗下的汽车零部件和相关航空产品零部件业务等资产。通过本次整合，公司从以汽车零部件制造为主的企业转变为汽车、航空零部件并重的供应商。

　　东海证券在最新研究报告中预计，贵航股份本次重组后，每股收益将从2008年的0.24元上升至0.47元。按照目前军工企业普遍30倍以上的市盈率，市场人士表示，目前贵航股份的估值尚属合理范围。

　　上述市场人士还向记者表示，基金认为该股估值已经达到预期，选择在第5个涨停板后高位出货，而游资却认为该股重组题材还有待进一步挖掘，尚有炒作空间。机构与游资之间的类似分歧在本轮反弹行情中也已出现过多次，如此前的大牛股中路股份，基金高位出货后，游资仍轮番出手，助推该股继续大涨。当然，机构和游资之间的多空分歧除了操作方式上的不同之外，也与目前A股行情所表现出来的分歧密切相关。市场人士进一步指出，机构出货后，虽然贵航股份后市仍有被游资炒高的可能，但累积的风险已经较高，建议投资者不要过度"恋战"。

　　"不可能是专门针对所谓信贷资金流入股市进行调研。"一位和银监会有密切关系的人士告诉记者，每年的春节过后，都是各家银行放贷的高峰期，而此时，银监会也会对此密切关注，差不多同时会派出人员到全国各地进行调研，此次也是例行活动。

　　周三上午深沪大盘低开震荡，继续下探。市场个股受压，绿盘个股居多。部分汽车股、发电设备股、生物医药股等有所拉抬。而部分煤炭股、钢铁股、金融股、电力股等出现回落，而权重股震荡回落，部分拖累了指数，市场成交减少，显示交投趋于谨慎。午后，深沪大盘震荡下探，相对下挫，部分汽车股、新能源股、农业股继续活跃，而部分煤炭股、钢铁股、金融股等蓝筹品种跌幅居前。

　　从盘中来上看，中石油、工商银行、中国银行、中国人寿、中国神华、建设银行等带动沪指下跌。煤炭石油、CDM项目、保险、煤化工、钢铁等板块跌幅居前，这些板块多与基金重仓有关。从指数分时图上看，代表大盘股的白线明显比代表中小盘股的黄线，说明是以基金重仓为代表的大盘股带动大盘下跌。以贵航股份为例，昨日，贵航股份迎来了重组复牌后的第5个涨停板，但上交所收盘后发布的公开交易信息显示，机构在坐享第5个张停板后已经开始集体出逃，而游资却在昨日大盘大跌时选择了"勇敢"接盘。上交所昨日发布的公开交易信息显示，基金在高位集体出逃。交易所公布的全部五大卖出席位均为机构专用，累计卖出金额近2.87亿元，卖出股数约为1958万股，其中前两大机构专用席位各卖出约500万股。

　　近期两市独立上涨，涨幅较大，技术上需要一个较为彻底的消化获利盘、修复指标的调整过程，同时也改变一下上涨的节奏，短期对节后反弹的一个阶段性调整，股指回抽10日均线。由于支撑本轮上涨行情的基本面并没有发生变化，管理层对于市场也是呵护有佳。不过两市成交维持较高水平，显示下跌过程承接踊跃，下跌空间有限。短期来看，指数虽然再度进入震荡蓄势整理阶段，在各板块走势逐渐活跃的情况下，指数的调整主要于权重股表现低迷有关。大盘走势能否止跌反升，关键看蓝筹品种如何表现。操作上，可继续持有手中潜力品种，或择机低吸参与行情，关注产业振兴类受益个股和市场成交量方面的变化。

　　另有分析人士认为,整体看，股指上周采取的逼空方式上攻告一段落后，指数出现单边下跌走势，操作手法上明显的有期货操作的手段。那么如何看待昨日上午的拉高和下午的走低以及今日的继续下行，如果成为投资者的套牢行情，后市还应不参与反弹，观望为宜。大盘未维稳前，应不参与，关注变化。

　　基金重仓股带动大盘下跌 基金集体杀跌

　　中石油、工商银行、中国银行、中国人寿、中国神华、建设银行等带动沪指下跌。煤炭石油、CDM项目、保险、煤化工、钢铁等板块跌幅居前，这些板块多与基金重仓有关。

　　从指数分时图上看，代表大盘股的白线明显比代表中小盘股的黄线，说明是以基金重仓为代表的大盘股带动大盘下跌。

　　以贵航股份为例，昨日，贵航股份迎来了重组复牌后的第5个涨停板，但上交所收盘后发布的公开交易信息显示，机构在坐享第5个张停板后已经开始集体出逃，而游资却在昨日大盘大跌时选择了“勇敢”接盘。上交所昨日发布的公开交易信息显示，基金在高位集体出逃。交易所公布的全部五大卖出席位均为机构专用，累计卖出金额近2.87亿元，卖出股数约为1958万股，其中前两大机构专用席位各卖出约500万股。

　　获利回吐压力加大

　　消息面,1、1月实际使用外资75.41亿美元.商务部发言人姚坚表示,2009年1月份,全国实际使用外资金额75.41亿美元,同比下降32.67％。去年四季度以来,我国吸收外资呈现回落态势,实际使用外资额连续4个月出现负增长。2、两月三只指数基金密集获批。南方基金旗下首只指数化产品——南方沪深300指数基金获证监会批准,将于近日发行。这是在短短两个月的时间内,第三只获得监管层放行的沪深300指数基金。而据知情人士透露,2008年底规模排名前十的基金公司有可能在今年上半年全部拥有指数化基金产品。3、国资委锁定效能监察目标,央企改制产权转让成重点。国务院国资委日前下发了《关于中央企业2009年开展效能监察工作的指导意见》,意见指出,2009年要重点围绕企业改制、产权转让项目开展效能监察,加强对国有经济布局结构优化过程的监督检查。

　　市场情况,周市场早盘一路走低,虽随后被买盘逐步抬高,但成交量并没有有效放大,午后股指一度翻红,但尾市大幅杀低。盘中没有上涨的板块,地产、公路桥梁、电子器件位居跌幅前列。

　　市场展望:由于获利盘的不断积累,昨日市场出现较大幅度的调整。沪深300在元旦后26个交易日内,上涨了35.46％,累积上涨幅度较大,其间缺乏充分的调整,市场获利盘需要一个消化的过程,各项技术指标需要修复。

　　从资金面看,我们注意到,虽然1月份信贷增速较为显著,并刺激了二级市场走强,但相关法规禁止通过金融机构贷款购买股票。有媒体称,央行目前已经开始摸底万亿信贷资金去向,项目贷款、票据融资将成为重点。随着政策面预期的改变,资金净流入的格局可能出现变化,如果量能逐步蒌缩,市场震荡调整时间会延长。

　　从盘面情况看,在经过整体的上扬后,港口等板块也出现补涨,市场已鲜有需要补涨的板块及个股,另外,昨日部分累计涨幅偏高的个股出现较大回调,乐凯胶片等三只个股跌停。我们认为,在市场出现获利回吐的情况下,因资金的快速介入而造成的板块补涨或将告一段落。

　　总体看,随着获利盘的集中回吐,股指短期内震荡幅度加大,投资者应回避前期累积涨幅过大、缺乏基本面支撑的个股,锁定利润。　(光大证券)