利好远大于利空 中国股市可能进入牛市循环

　　昨日沪深股市再次呈现强势特征，不过，由于国际金融危机持续，多数投资者对于国内股市的走势仍然心存疑虑。那么，影响中国股市的不利因素究竟能否得到消解？国家刺激经济一揽子计划能否为股市注入涨升动力？中国股市究竟能否重新进入“牛市循环”？

　　我认为，综合从多方面获得的信息，对股市前景过于悲观的判断是缺乏支撑的。在国家应对国际金融危机冲击的整体战略安排下，中国股市的利好因素远多于和大于利空因素，中国股市正处在一个难得的底部时期，走出持续强势的可能性较大。

　　首先，中国股市始自2007年11月中旬的大幅度下跌主要缘于自身建设缺陷，所谓国际金融危机冲击的影响其实不大。一些机构不过是拿国际金融危机当作打压市场的借口而已。

　　对于中国经济过分担忧的人，主要是强调外需将拖累中国经济严重下滑。但任何问题都有其两面性，出口对于中国经济的影响也是如此：

　　第一点是，中国与国际市场的关系是辩证的，过于依赖并非好事。我们的出口产品是否具有较高的科技附加值，才是问题的关键。

　　衡量一个国家的经济表现如何,要看出口产品在生产过程中被增值多少,以及这些增值是如何产生的。据世界银行驻北京高级经济学家高路易分析,“中国出口总量约占GDP的40%,但增值量尚不足GDP的20%。而且近几个月,加工型产品的出口减速大大快于一般出口商品。”所以,他认为，中国出口下降的影响并不能从简单的总数上估计到。

　　第二点是，受到国际金融危机影响，我们的出口量减少了，但并非我国的国际市场就完全消失了，只是我国的出口出现一个低潮而已。并且，中国经济具有内部调节的能力，外部市场低迷对中国经济大局的影响不小，但也不可盲目夸大。

　　现在谈论国际金融危机的人，已经在把它当作一个箩筐，什么问题都往里装。其实，国际金融危机更大的冲击在于对发达国家的冲击，对于我们这样一个经济相对落后的国家，冲击要小得多。

　　中国股市前期暴跌，一个原因是2007年上半年爆炒，一个原因是一些机构借机打压，谋求新一轮炒作机会。所谓国际金融危机冲击，的确是个借口。

　　其二，为应对国际金融危机的冲击，我国中央政府已经改变原来的宏观经济政策，对资本市场的政策也有很大变化。

　　2008年9月提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策不是一件小事，而是一件具有重大转折意义的大事。从一定意义上说，国际金融危机对中国高层审慎看待本国经济环境、调整相关策略，起到了巨大的推动作用。

　　长期以来，活跃在我国金融领域的某些人，简单地拿统计数据、数学模型分析的处理金融问题，其实往往文不对题。中国经济不怕赤字，也不怕适度的通货膨胀，而是更怕增长减速，怕失业过大。可是，过去若干年，我们在为国际资本制造的全球性通货膨胀买单的同时，也在遏制自己的生产力。这是极为悲哀的。