创业板将出中小板压力凸显 创业板令壳资源贬值

　　深交所副总经理周明4月1日表示，目前已有300多家企业准备申请上创业板。能在创业板上市的企业在生命周期上处于成长阶段，接近成熟期。监管部门已从多方面入手做好准备，来应对创业板可能的风险。

　　中国证监会3月31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》以来，沪深股市连续两个交易日上涨，上证指数连续两天创近期新高，此前投资者对创业板推出的恐慌情绪逐渐消退。但是市场人士认为，尽管创业板对资金面不会有太大影响，但对中小板以及低价股却会带来一定的冲击。

　　创业板打包上市是常态

　　业内人士普遍认为，创业板每年的IPO家数可能会较中小板更多，但单个公司的融资额会更小，创业板市场一年总的融资额估计与中小板相当。再加上如今市场溢价更趋理性，创业板公司突出创新的特点会吸引更多的增量资金入市，创业板推出对A股市场资金的分流影响不大。因此，投资者对于创业板的担心可能更多基于心理层面。

　　但这并不是说，创业板推出肯定不会冲击A股市场，若创业板二级市场出现恶炒行为，仍会短暂地影响到整体A股市场的人气与信心。目前看，中小企业板的实践为创业板有效抑制爆炒行为提供了经验。

　　据投行人士分析，创业板打包上市将是常态，尤其是开板之初，必然有一大批企业同时上市，来自各方面的信号表明，创业板首批上市企业甚至可能会超过50家，此举可有效抑制二级市场的炒作。

　　中小板或受冲击

　　去年11月初的反弹以来，中小板指数累计涨幅高达84%，远远跑赢大盘。但是中小板的业绩并不支撑这种涨幅，估值压力凸显。因此有市场人士将昨天中小板的回调视为正常的调整。

　　深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁表示，创业板企业的IPO完全可以控制节奏，使之不影响到主板的资金面。而有些笼统判断创业板“会刺破中小板泡沫”的说法，是不负责任的。他说，一部分中小板上的传统制造业和以出口加工为主的公司，由于金融危机的影响业绩下降很快，确实存在高估现象，即使创业板不出来，它们迟早也会价值回归的。至于那些细分行业的龙头且有自主创新产品、保持高成长的企业，不仅是中小板也是未来创业板的领头者，值得大家长期关注。

　　创业板令壳资源贬值

　　有分析师认为，创业板的推出将对中小板造成一定程度的冲击。一是，对二级市场投资及投机资金的吸引。创业板企业回报高，流通盘小，有可能吸引大量资金炒作，创业板推出后短期将对主板市场资金带来分流作用，特别是目前本身二级市场缺少“活水”的情况下，再往外抽水，对二级市场的影响不言而喻。二是，创业板会分流中小企业板上市资源。创业板上市标准较低，规模较小，发行速度将较快，有可能会吸引一些原本打算上中小企业板的企业选择到创业板上市。

　　民生证券也认为，创业板与中小企业板存在一定的同质性，创业板推出后，中小企业板会不会被边缘化，值得观察。

　　随着沪指连续创出本轮反弹新高，3元以下的股票几近被消灭，目前仅剩2.57元的*ST厦华一只股还在3元以下。*ST厦华、*ST梅雁等一大批“准仙股”本轮涨幅均超150% 。

　　但是中信证券指出，投资者必须警惕未来创业板给低价股以及壳资源所带来的冲击。中信证券在最新分析报告中指出，由于创业板的上市标准大大低于主板及中小板，中小企业通过IPO直接融资更加便捷，这样一来，ST股和绩差股的壳资源价值将被削弱，股价下跌风险增大。

　　银河证券的分析师吕喆分析，低价股中有很大一部分是ST股，投资者有重组预期，期待有一日“乌鸡变凤凰”。但是由于目前创业板即将推出，上市门槛相应降低，一些原本需要借壳或者资产置换才能上市的公司，现在可以直接上市融资，这一类股票被炒作的概率就会越来越低。

责编：金文建