基金交易费用4大秘密

　　频繁交易难挡净值下滑

    2008年，大型基金公司交易总额依旧居于前列，但对比各家公司2007年的交易量排名情况，顺序出现了一些变化。

    同比2007年交易量最大的10只基金中，除了华夏和华宝兴业仍旧保持原来位置不变外，各家基金的排名都有升有降。其中易方达和景顺长城交易量同比缩小，排名也有所下滑；中邮创业基金2007年交易量排名为第8，2008年则前进到第5名。

    理论上讲基金公司的交易金额及支付的佣金与其资产净值应基本上呈现正相关，不过也有例外的情况发生。博时基金虽然比南方基金在净值排名上靠前一位，但支付的佣金数却相比较少。南方旗下基金交投活跃，净值虽然排在第四名，交易额却达到了第二名。

    交易金额与资产净值排名差距最大要属中邮创业基金。中邮创业旗下两只基金2008年底资产净值为258亿元，在所有基金公司中仅排名第23，但股票交易金额却达1877亿元，支付佣金数量为1.57亿元，两项指标都在基金公司中排名第5。

    中邮创业基金的交易金额和佣金数量基本与华安基金接近，华安基金管理资产金额却是中邮创业的2.69倍；长盛基金2008年底管理资产与中邮创业接近，股票交易金额和佣金数量只有中邮创业的40％。通过对比可以看出，中邮创业基金交投过于活跃。

    银河证券基金研究中心发布的2008年上半年、第三季度基金公司投资管理能力评价显示，在57家基金公司排名中，中邮创业基金2008年上半年位列倒数第12名，前三季度位列倒数第13名。而2007年时中邮创业曾在52家基金公司中业绩排名第一。

    落实到单家基金层面，中邮创业基金旗下的两只基金中邮核心成长、中邮核心优选的频繁交易更加显而易见。在股票交易金额和支付佣金数量方面，两只基金分别位列第1和第3名。

    在2008年底持有股票市值排名中，中邮核心成长以133亿元的市值排在全部股票型基金之首，股票仓位高达79％。不过，高仓位并不是中邮核心股票交易量大的理由。

    同样是股票型基金，广发聚丰管理资产177亿元，比中邮核心成长还多近10亿元，2008年底持有股票的市值为120亿元，比中邮核心成长少13亿元，但其2008年股票交易金额、支付佣金数量仅为中邮核心成长的1/4。

    2008年银河基金研究中心的基金年度业绩排名中，股票型基金共有124只，广发聚丰排名第55，中邮核心成长倒数第4。如果中邮核心成长2008年交易金额减少到广发聚丰的水平，将减少交易费用6577万元。

    根据中邮核心成长2008年年报，其累计买入卖出的前20名股票中，买入中国远洋38亿元，卖出16亿元，买卖合计54亿元；买入中信证券24亿元，卖出29亿元，买卖合计53亿元，同样大举进出的还有中国联通、宝钢股份、吉林敖东等股。中邮核心成长在2008年一季度末股票仓位高达90.47％，2008年一度减仓，到年底时减少为79.24％。

    该基金2008年在卖出537亿元股票同时还买入502亿元，净卖出只有区区35亿元，然而一路撤退一路反击的战术效果并不好，2008年全年业绩倒数第4也在所难免。

    中邮核心优选2008年支付交易佣金7063万元，而2008年底资产净值只有89亿元，股票市值81亿元，比同系的中邮核心成长少了近1倍，但股票交易佣金却基本接近。在Wind资讯统计的股票投资活跃度中，中邮核心成长的股票活跃度为608％，中邮核心优选为817％，高活跃度和高仓位，换来的是却2008年业绩倒数第3的惨状。