易纲：六方面强化公司债市场

　　“直接融资一直中国金融市场发展的短腿，而公司债又是‘短腿中的短腿’。他建议建立对评级机构的评价惩罚机制，加强评级机构内部管理，加强对债券信用增级研究，推行双评级制度。他相信，发展一个良好的债券市场对中国应对国际金融危机是一个非常重要的举措，有助于进一步开放和开发中国债券市场，并为促进中国经济可持续发展发挥重要作用。

　　“直接融资一直中国金融市场发展的短腿，而公司债又是‘短腿中的短腿’。促进公司债市场发展，应着力提高风险处置和管理能力。”4月20日，央行副行长易纲在北京举行的中英公司债券市场论坛上为公司债滞后发展开出六大药方。一是增加市场透明度，加强债券发行主体的信息披露。二是推动债券评级机构发展，加强对于债券评级机构市场定位和作用等问题的研究。三是培育合格的机构投资者，发挥机构投资者在管理风险和分散风险等方面的优势。四是加强市场基础设施建设，完善公司债券的发行、承销、托管和清算等环节。五是加强市场监管。六是促进市场互联互通。他指出，实现债券市场的发展应是多层次的，实现互联互通并不一定要在物理上形成一个统一的债券市场，成立统一的债券监管机构。“关键是不断提高风险处置和管理能力，提高效率，降低成本。”

　　信息披露不完善是酝酿债市风险的根源。易纲指出，尽管近几年信息披露一直在加强和完善，但央行仍有许多工作要做。中金公司固定收益部副总经理徐小庆表示，“国内债市信息披露尚有很大的改进空间”。如说明更换评级机构的原因，披露发行人的实际控制人，披露发行人现有债务结构；如银行贷款中信用、抵押和担保的比例，到期期限分布等。中国人保资产管理公司风险管理合规部副总经理蔡红标指出，一些企业债发行人信息披露滞后，甚至连续几年不披露信息，而审计和评估机构所出的报告也缺乏可信度，“监管部门应该对披露的财务报表的时间、具体内容、采用的会计制度等进行明确的规定”。他建议监管部门可考虑建立与上市公司一致的信息披露要求，颁布更为严厉的披露制度和惩罚措施；要求发行人的财务审计、资产评估必须由有证券资格的中介机构来做；建立统一的信息发布平台以便利投资者获取信息。