基金认为A股估值不便宜 二季度以振荡为主

　　月盈，月缺，A股市场短线弱势格局已形成。昨日A股市场再出现了低开低走的态势，上证指数盘中更是接连跌穿年线和2400点整数关口两大技术支撑线，短线弱势格局已形成。相比于此前的歌舞升平，基金公司的多空分歧正在加大，二季度或将以振荡为主。

　　A股估值或已偏贵

　　昨日尽管有中国联通、中国石油等巨鳄护盘，依然抵不过两大技术支撑线被跌穿带来的恐慌，沪指最低跌到2393.16点，收于2405.35点，跌幅1.77％.个股跌停板家数有所拓展，市场短线弱势格局已形成。

　　A股估值已经不便宜了。这是多家基金公司对目前市场的判断。

　　金鹰基金研究部副总监彭培祥表示，市场的波动将加大，超跌反弹的基础和空间开始减弱，由流动性推动的估值修复行情转向基本面支持。光大保德信方面统计证实了类似的观点。截至4月17日沪深两市共1115家上市公司披露年报，已披露年报公司去年净利润合计6846亿元，较上年同期下降14.91％.预计全市场2008年的利润增长可能在-14％左右，略微低于市场预期。股市已经提前反映了数据好转的趋势，目前的估值已经不是很便宜了。展望后市，市场热点切换可能将较为明显。

　　“目前市场短期内估值整体偏贵，但宏观基本面、流动性和政策面都依然对市场形成支撑。”华宝兴业二季度投资策略报告同样认为。

　　基本面和政策面是后市上涨关键

　　而对于后市的看法，基金公司普遍认为，企业基本面和政策面是后市上涨动力的关键因素。

　　国泰区位优势股票基金拟任基金经理邓时锋认为，本轮股市从1664点开始回暖和活跃的动力，主要来自于流动性和政策力的推动，“但市场在经历了近半年的中级反弹后，股指的上涨动力可能有所减弱，二季度我们判断市场整体格局会以振荡为主。我们同时关注宏观数据的可持续性，就长期而言，国内经济的复苏只有在流动性充裕和公司经营状况真正改善的情况下，才具有强大的后发动力。在基本面仍良好和政府大力出台经济刺激政策的推动下，我们认为中国经济有可能最先复苏。”

　　“二季度决定经济方向的关键因素在于政府推动基建和产量过剩间力量的博弈。”对于企业基本面，华宝兴业认为分化会比较明显。基建投资相关的企业基本面会好于消费和外向型企业。邓时锋也认为，中央4万亿、地方16万亿以及十大产业振兴规划的投资导向，最终也会体现在区域竞争力的提升，拥有资源禀赋和政策禀赋的优势企业将会优先受益。

　　基金看好哪些行业？

　　华宝兴业：煤炭、家电、有色、建筑建材、电子元器件、海运和机械

　　景顺长城：金融、地产、通信设备、电力设备

　　国投瑞银：能源、食品饮料加工，专用设备，通用机械

责编：谷立亚