警惕：基金普遍高仓位 抱团现象或再现

　　基金股票配置比重将保持较高比重，但受到经济基本面不确定、排名和赎回压力等因素影响，结构性调整压力增加。昨日，基金研究人士提醒投资者，特别是基金在2季度行业选择上出现分歧，部分行业振荡幅度可能加大。

　　水未涨，船先高？

　　招商证券统计数据显示，开放式主动投资股票型基金和开放式主动投资混合型基金在4月份第四周的平均仓位分别为85.87％和71.96％，相比前一周分别上升了3.4个百分点和2.75个百分点。

　　从基金公司来看，德圣基金研究统计中心数据显示，本周规模较大的基金中景顺长城、易方达继续有明显的增仓迹象。大型基金公司中，只有南方旗下基金明显倾向保守配置。而融通、国泰、富国等近一阶段仓位较高的基金公司，旗下基金有一定的减持迹象。

　　“大幅加仓说明基金等主流机构对经济复苏的良好预期，投资思路开始从被动防御向主动进攻转换。但目前市场暂时不能定论于牛市，也使得基金高仓位面临风险。”昨日，金证顾问分析师易凯表示。

　　德圣基金研究员肖峰同样认为，从历史来看，基金普遍转向高仓位反而是值得警惕的信号。一旦市场发生变化，基金能否及时调整又将是对基金经理能力的考验。上周基金仓位操作的牛市化特征进一步加强，越来越多基金无视市场调整继续调高仓位，有必要警惕过热风险。

　　信诚精萃成长基金经理刘浩直言，由于上涨过快，已出现了一些结构性泡沫，主要是一些没有业绩支撑的题材股。而中小盘股估值上涨较快，大大超过了市场的平均水平。

　　应防行业振荡幅度加大

　　诚然，A股总体估值已经不便宜，如何在结构性泡沫和洼地之间分辨“危”和“机”，是基金和投资者们需要关注的问题。

　　而对于基金接下来的动向，长城证券阎红预计，赎回压力或使得基金被动保持较高股票仓位。

　　而排名压力使得基金无论在整体股票配置比重上还是在行业选择上2季度均可能出现同质化特征，具体可能表现为追涨杀跌。基金在行业选择上出现分歧，部分行业振荡幅度加大。