专家认为震荡市走向纵深 基金选股能力将更关键

　　记者 易非 深圳报道

　　今年以来，A股市场的“小牛市”中，“震荡”与“结构性机会”成为最鲜明的特征，业内人士认为，震荡行情中同类基金业绩出现分化，投资者不妨借道择时选股能力较强、持股品种景气度较高的基金，以更好地把握下一阶段的市场投资机会。

　　国金证券近期发布的投资报告指出，基于较强的投资管理能力、择时及选股能力，国投瑞银创新动力股票基金能较好把握市场结构性机会，推荐买入。

　　今年一季度，股票型基金平均涨幅为23.51％，而同期国投瑞银创新动力的净值上升了29.33％，在152只股票型基金中排名第29，业绩回报跑赢同类平均水平。一季报显示，该基金持股仓位接近契约上限，风险水平为中高，适合风险承受水平较高的进取型投资者。

　　回顾上轮市场牛熊转换，基金业绩排名与其持仓策略有较大的相关性。2008年中，偏股型基金业绩居前者主要得益于低仓位运转；而今年以来业绩领先的基金多半采取了高仓位策略。

　　国金证券指出，由于市场短期或将维持震荡格局，因此基金的择时能力成为基金能够跑赢同业的重要指标之一。从国投瑞银创新动力看，该基金由于能根据市场情况灵活调整持股仓位，择时能力比较突出。在2007年的强势市场环境中，持股仓位较高，最高时超过90％；然后在2008年的弱势市场环境中，明显降低持股仓位，最低时达到68.35％；在2009年第一季度，由于市场环境转暖，该基金大比例提高持股仓位至94.53％。

　　专业人士还指出，在市场风格轮动过程中，比拼择时能力只是第一场战役，随着震荡行情走向纵深，市场将进一步考验基金的选股能力。国金证券也在报告中指出，随着估值水平提升以及相关产业振兴、区域振兴计划的实施或细化，市场结构性机会也将进一步深入，这也对基金的选股能力或者主题把握能力提出更高要求。

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