中铝公司195亿美元注资全球第三大矿商力拓集团波折又起。在大宗商品市场以及债市转暖等的环境下，这起并购案成功的不确定性又大大增加。据英国《金融时报》报道，对于中铝收购力拓一事，不确定性主要是力拓投资者意见不一，认为现金换矿山和股份的交易损害到他们的利益，并打算对议案投“否决”票；部分股东要求获得修改并购方案，获得优先配股权等。
按今年2月份确定的融资方案，中铝拟注入的195亿美元中，72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，123亿美元用于获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司。交易宣布时，债市正处于“冰点”，大宗商品价格也陷入萧条。
债市和国际大宗商品市场的转暖，无疑让力拓股东们对于力拓未来190亿美元的债务偿付有了新的信心。从伦敦商品交易所来看，几大基础金属中，除了铝价较去年年底持平外，金属锌今年以来累计上涨了25.4％，金属铅累计上涨了28.4％，金属铜更是累计上涨了49.8％。债市的情况也并没有年初预期的那样悲观，过去6周，包括必和必拓（BHPBilliton）、英美资源集团（AngloAmerican）及力拓在内的蓝筹矿商在债券市场融资数十亿美元，其中对英美资源集团17亿美元可转债的需求将票面利率推低至4％，而力拓计划向中铝发行的可转债票面利率为9％。中铝拟72亿元认购可转债，而这一计划将导致股权稀释。力拓股价的上涨也令该交易在股东眼中的理想度大打折扣。力拓股价上周五伦敦收于27美元，接近向中铝出售的第一批可转债30美元的转换价格；按照目前的汇率，第二批可转债的转换价为41美元。
上述因素无疑增加了力拓股东否决议案的理由。力拓某最大机构投资者的一名基金经理认为，力拓管理层仍把与中铝的一揽子交易称作“一个选项”，但力拓更愿意接纳其他方案，包括与必和必拓达成某种安排。
而对于力拓股东要求修改并购案部分条款，中铝海外控股有限公司总裁王文福在接受英国《金融时报》采访时则不以为然。一名接近澳大利亚外国投资审核委员会的人士表示，该监管机构可能会接受交易。
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