五月投“基”：激进还是保守

众禄基金研究中心：

　　倾向于资产的稳健配置。部分小盘股已经出现估值泡沫，从4月基金类型表现来看，小盘股基金和大盘股基金的差距在缩小，建议投资者在具体基金的选择上应积极关注中等风险的大盘股基金。

　　目前来看，国内经济中期向好的趋势依然明显：国务院下调部分领域投资项目资本金的决定，将有力地支持4万亿投资项目的推进，并能缓解市场对信贷减速和流动性趋紧的担忧；PMI指数4月达到53.5％，连续5个月回升以及而房地产成交量的超预期上升也将进一步强化国内经济触底回暖的预期。因此在一定程度上来说，国内股市总体上仍然处于流动性推动和基本面好转共同支持的延续期，中期上涨趋势依然明显。

　　东航金融：

　　5月份可选择仓位比较高，投资管理能力突出，重仓金融、地产、采掘、金属非金属等行业的基金，推荐深100ETF、易方达价值成长、融通行业景气、汇添富价值精选四只基金。

　　从去年11月到目前的这段牛市行情，主要是小盘股及周期性行业股票的表现行情，另外，信息设备、交运设备等行业也在涨幅榜排名前列，而黑色金属、公用事业、食品饮料、金融等大盘股则位于涨幅榜后面，从申万风格指数从去年11月份以来的涨幅也可以看出，小盘股指数涨幅远远超过大盘股指数。

　　从中小板指数与大盘股指数的估值对比来看，中小板指数与大盘股指数的PE、PB比值均处于历史高位，存在回调的压力，所以我们认为市场风格将发生转换，前期热炒的小盘股继续上涨存在压力，以基金为首的机构投资者将掀起蓝筹股行情，市场的风格将从小盘股转向大盘蓝筹股。

责编：谷立亚