九鼎德盛:大盘蓝筹难复制后“5·30”行情

　　昨日深沪两市双双高开，冲高回落后收出放量长阴线。从盘中轨迹来看，早盘拉抬金融、地产、石化等权重股是上冲的重要推动力，但在权重股拉抬过程中，80％以上个股处于明显的出仓态势，金融、石化、地产等权重股纷纷收出非常难看的长上影阴线实体线，由于量能堆积的上影较大，因此短期内权重股再次组织上攻的难度增大。从大盘蓝筹股异动来看，一些投资者将其与2007年“5·30”后的行情相比，不过，从时间、基本面因素来看，笔者认为近期蓝筹股的异动难以出现后“5·30”行情。

　　首先是时间上不相同。2007年5月30日，市场在上涨过程中突然受印花税提升影响而大跌，但之后很快在蓝筹股的带动下走出一波较大的上涨行情。从此次蓝筹股的启动来看，带有明显的补涨或被动性上涨的性质。上次“5·30”行情发生在经济数据特别是GDP两位数增长的大环境之中，许多大盘蓝筹股的业绩处于上升周期之内，而当时新基金与银行理财、保险、基金、QFII等处于仓位并不太重的情况，而此次蓝筹股启动的时间却是金融危机继续影响、CPI和PPI连降、上市公司年报业绩大幅度下降、投资回报下行明显的大背景下。从基金仓位来看，相关市场统计显示，股票型基金的平均仓位已达到87％的高水平，机构可运用的资金已经非常有限，而创业板、新股IPO面临随时启动的可能。因此，从时间上来看，两者有较大的不同，此次蓝筹股也难以出现后“5·30”走势。

　　从大盘蓝筹股运作思路来看，存在较大差异。上次蓝筹股的启动正处于股权分置改革的重要时间点，许多公司股改仍在进行之中，突发性的利空难以抵消机构看多策略。而此次则不同，股改已经基本结束，大量的限售股、筹码的力量对比，特别是经济仍面临较大不确定性，使得机构运作思路分歧较大，难以形成合力。

　　总体来看，此次短暂的“二八现象”并不能复制当年的后“5·30”行情，操作上应采取区别对待策略。

　　九鼎德盛 肖玉航

　　机构来源：九鼎德盛

责编：谷立亚