金百灵投资:结构机会出现总在风雨后

　　昨日A股市场出现高开低走，尤其是以中小市值为核心的中小板指数出现大幅回落的走势，如此也使得早盘一度强势的上证指数在尾盘出现跳水的走势。

　　数据及创业板产生挤出效应

　　昨日的走势，业内人士认为与4月份经济数据存在关联。众所周知，本轮行情驱动力之一就是资金的充沛。可惜的是，这一驱动力在昨日已经受到4月份数据的影响，有媒体报道，4月份信贷数据有望“硬着陆”，大概新增贷款6000亿元左右，较3月份的1.89万亿元大大下降，这无疑影响着各路资金对当前A股资金面的判断，所以，部分资金在昨日加大了获利盘的抛售力度。

　　不过，笔者认为，昨日A股市场的回落更可能是挤出效应所致。创业板相关规则的陆续公布，意味着创业板的脚步声越来越近。而创业板在成长性、操作性等方面均强于中小板，所以，创业板的推出必然会对中小板形成一定的挤出效应，就如同中小板推出之后，对主板市场的中小市值品种形成一定资金分流一样。因此，部分资金从中小板撤出，提前布局创业板，这自然使得中小板指数在近期持续调整，在上周五就有遇阻回落的走势，在昨日更是加速调整，最终如秤砣一样，拖累了上证指数、深证指数，从而形成了“黑色星期一”的走势。

　　“二八格局”或催生新兴奋点

　　挤出效应并不等于市场会深幅回调，因为当前A股市场的“二八格局”可能会催生新的兴奋点。一是因为“二八格局”意味着市场资金面有望重新回到业绩与成长主题，多头的防御性思路或将进一步使得中国石油、中国联通等品种出现相对强硬的走势，尤其是中国石油、中国石化有成品油价格改革的信息，业绩与成长性均相对突出，而中国联通在3G时代的先发性优势也使得新增基金纷纷加仓，如此种种就使得市场有进入到蓝筹为王的格局，从而化解中小市值回落的压力。二是因为“二八格局”意味着那些相对确定增长的品种有望进入到新增资金的法眼。

　　调整之后或现结构性机会

　　市场虽然显现调整压力，但“二八格局”带来指标股相对强硬的格局。另外，在调整的时候更能显现出新兴奋点，使大盘不会深调。

　　在实际操作中，建议投资者逢低关注两类品种。一是资金风格变化所带来的相对确定增长的个股机会，比如说深圳机场、深赤湾等个股；二是新政策预期下的投资机会，包括深圳本地股、有色金属产业振兴规划个股，比如说深圳地产股的沙河股份、深长城、深振业，再比如说有色金属股的宏达股份、辰州矿业等个股。

　　金百灵投资 秦洪

　　机构来源：金百灵投资

责编：谷立亚