两大策略 捕捉超额收益

    迈博投资

    受外围股市下跌等因素拖累，周四深沪大盘未能延续上一交易日的涨势，而是呈现窄幅调整的态势，深沪股指分别下跌0.41％和0.90％。观察盘面发现，上日推动大盘上涨的石油石化、券商等权重板块的回调成为拖累周四股指调整的主要压力；尽管两市个股走势的明显分化彰显出当前投资心态渐趋谨慎，但局部热点的活跃仍然有效地维系了市场人气，预计经过短线的整理之后，蓝筹板块仍将主导短期大盘的运行方向。

    从周四的盘面表现来看，尽管个股走势分化明显，但局部热点仍然相对活跃，尤其是受到相关政策刺激的板块和个股受到市场的积极追捧。13日召开的国务院常务会议研究部署进一步发挥科技支撑作用、加快国家科技重大专项实施工作，讨论并原则通过了《促进生物产业加快发展的若干政策》。

    会议强调，中央财政预算今年安排328亿元，2010年安排300亿元左右，同时带动企业投资，主要推动高档数控机床与基础制造装备，大型飞机，新一代宽带无线移动通信网，核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品，极大规模集成电路制造装备及成套工艺，大型油气田及煤层气开发，大型先进压水堆及高温气冷堆核电站，水体污染控制与治理，转基因生物新品种培育，重大新药创制，艾滋病和病毒性肝炎等重大传染病防治等11个科技重大专项的实施。受到上述利好政策刺激，部分生物医药、数控机床、装备制造以及科技通信类个股走势较为活跃，如法因数控、海特高新、达安基因、海王生物、华立药业、高鸿股份等纷纷涨停；部分航天军工类个股也有良好表现。

    上述热点的表现再一次印证了政策引导下的主题投资机会仍然贯穿于本轮行情的发展，而实际上，政策的超预期也是本轮行情主要驱动力。与此同时，在基本面改善预期的推动下，注重把握经济周期背景下的行业轮动策略也成为机构的主要投资策略，近阶段煤炭、有色、汽车等主流板块的走强就是最好的例证。尤其是在流动性充裕的前提下，居于未来经济进一步好转的驱动，预计行业轮动和配置策略将成为主流策略。与上述策略相呼应的是，深沪大盘很有可能在板块热点轮动下维持震荡攀升的运行格局。

    实际上，由于题材股等主题投资在前一阶段得到了充分的炒作，较高的估值水平在很大程度上制约了相关板块继续上行的空间。而在经济复苏的预期下，前期滞涨的周期性行业和蓝筹板块将重新受到主流资金的青睐；尤其是业绩稳健且具备估值优势的银行、高速公路、机场等低估值板块、行业景气可能步入拐点的电力以及受国家政策大力扶持，业绩确定性增长较高的政策受益行业。

责编：金文建