长电复牌搅乱基金排名“一池春水”

　　今日，停牌达一年之久的长江电力将复牌，长江电力盘中不同的表现将会使基金采用不同的估值方法，不同的估值方法又会对基金净值有2％、3％左右的影响，如此将搅乱基金排名“一池春水”。

　　盘中表现决定基金估值方法

　　去年9月12日，证监会发布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，按照该指导意见，基金采用了“指数估值法”计算基金净值。在该指导意见颁发后，在长江电力停牌期间，持有长江电力的基金采用的是指数估值法，但是今日长江电力复牌后不同的表现会决定今日基金净值计算将采用何种估值方法。

　　一家基金公司的基金会计表示，长江电力今日盘中可能有三种表现：非跌停状态、跌停打开又跌停、直接跌停，如果长江电力今日一直处于非跌停状态，那么持有长电的基金按照市值法计算净值，这是最无争议的；如果长江电力跌停打开又跌停，且成交活跃，基金可能会采用市值法估值，今年1月12日盐湖集团复牌也是跌停打开后又跌停，持有盐湖集团的宝盈策略增长基金就采用了市值法估值；如果长江电力今日直接跌停，按照公允价值原则，重仓持有长江电力的基金仍然采用指数法估值。

　　不过，基金经理和券商研究员普遍看好长江电力的表现，深圳一位资深基金经理表示，从复牌时机和重组方案看，他认为长江电力不是跌停而是涨停。长江电力停牌前的2008年5月7日，当日长江电力收盘价为14.65元，当日上证工业指数收盘价为3059.08点，时至今年5月15日，上证工业指数达到了2162.47点，现在上证工业指数仅比长江电力停牌当日低29.31％。其次，长江电力整体上市方案非常诱人，长江电力以承接债务、非公开发行股份和支付现金的方式，收购控股股东中国三峡总公司持有的初步评估值约1075亿元的目标资产。因此，长江电力注入1075亿元的资产很大程度上可以弥补这30％的估值差距。

　　从券商报告看，中金、招商证券和天相等8家研究机构对长江电力给出了推荐、强烈推荐等评级，其中，东方证券给出了在未来12个月内17.50元的目标价位，但也有瑞银证券给出了卖出评级。