为了对股指经过大跌后重新站上年线的走势有更全面和深入的了解,笔者对上证综指历史上的相似情况进行了总结归纳,并发现股指的运行往往具有以下规律。
上证综指首站年线 股指短期多震荡
在经历一轮大跌之后,股指第一次站上年线通常是短期即将见顶的信号,并且根据股指走势强弱,可以分为以下三种情况:
1、在年线上方强势调整。1999年5月26日,上证综指以中阳线的方式突破年线,第三日起,在年线上方强势整理一周,随后急速拉升,在短短18个交易日内从1259点上涨到1756点,涨幅接近40%。这种情况表明,如果股指在首次站上年线后并在年线上方强势调整,代表市场的做多意愿强烈,股指调整的时间较短(一般在1周左右),而在震荡调整结束后将出现一波急速拉升行情,这波行情的特征是非常强势而时间又较为短暂。
2、在年线附近震荡调整。这种情况比较普遍,上证综指历史上出现过两次,分别在1994年8月和2003年12月。股指在首次站上年线后出现调整,3周之后二次站上年线,随后一轮震荡上攻,累积涨幅分别达到46%和22%。据此笔者认为,如果股指在首次站上年线后在年线附近震荡整理,股指震荡调整的时间为2-4周,其中调整3周左右的概率较大,随后股指在二次确认年线将再次上攻,这波行情的持续时间较长但上涨速度比第一种情形要慢。根据以上情况,指数二次站上年线后的涨幅在22%-48%之间,中值在34%。
3、在年线下方弱势调整。2005年9月19日上证综指首次触摸年线后出现了一波12%的调整,但随后指数在同年12月26日再次触及了年线1158点,并最终在量能的配合下一路上攻至1695点,突破年线后累计涨幅高达46%。笔者认为:如果股指在年线下方弱势调整,代表当时市场较弱,股指调整的时间相应较长但调整幅度不会很深,随后股指有望在量能的配合下再次站上年线,并引导一波强势上攻行情,这波行情在以上三种情形下持续时间最长,涨幅也是最大。
上证综指二站年线 上涨行情诚可贵
上证综合指数在大跌之后二次站上年线(极端情形下为三次),其后通常会出现一波较大的上涨行情,平均涨幅为36.37%。虽然上证综指在首次站上年线之后会有个震荡调整的过程,但是股指通常能够在震荡调整后再次站上年线,而此次站上年线意义重大,在一定程度上代表股指已经真正走强。根据境内外8次可以参考的情况,除了1994年8月上证综指在三次站上年线后才开始拉升,其余七次都是在二次站上年线后股指便正式走强,平均涨幅(从二次站上年线开始)为36.37%。
对于本轮行情,上证综指从6124点在短短一年多内跌至1664点,跌幅达到72.8%。而在政策和经济回暖的双重支持下,股指于2008年10月28日出现反弹,并于2009年4月13日首次站上年线,随后股指围绕年线震荡调整2周后于2009年4月29日再次上攻年线。此轮行情类似于第二种情形:即在大幅下跌后首次站上年线,随后在年线附近震荡调整2周,并再次上攻年线。
结合上述研究以及当前行情的特点,笔者认为股指在二次成功站上年线之后已经基本确立了强势特征,但是由于股指基础不甚牢固,而筹码转换也需要一个调整的过程。总体来看,股指在年线附近将呈现W型走势,而右半个V字型底将在年线附近产生,在这之后,股指有望迎来一波强势上涨。
机构来源:东吴证券
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责编:谷立亚