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基金一季调仓揭秘 全面回避股改限售解禁股

 

CCTV.com  2009年05月21日 15:12  进入复兴论坛  来源:央视网综合  

  全流通的压力到底有多大?这从中国联通昨天的暴跌表现中就可以看到。5月19日最后一批股改限售股解禁的中国联通,在实现全流通的第二天就大跌4.02%,高达27.4亿元的成交额很容易让人把“暴跌”和“大小非套现”联系在一起。实际上,从基金的操作上同样能够体会到机构投资者对“解禁大小非”的恐惧。

  基金在2009年一季度进行增仓和减仓股票的依据是什么呢?我们可以通过对比增持和减持股数占流通股比例变动最大的各10家上市公司进行判断。

  在一季度被基金增仓比例最大的前10家公司中,2009年一季报每股收益有8家在0.03元以上,7家在0.08元以上。其中,6家公司一季报净利润同比实现增长,2家增幅在50%以上。不过,和2008年年报相比,太原重工、华发股份、潞安环能的业绩增速放缓;中国卫星、成商集团由年报业绩增长转为一季报下降;宏达股份、中国太保连续下降;金风科技、中恒集团的净利润同比增速加快;深发展由年报业绩下滑转为一季报增长。

  在被基金增仓的前10家公司中,只有金风科技2009年半年报业绩预增;按一季报业绩和3月底市场数据计算的市盈率低于25倍的仅有深发展A、潞安环能、太原重工等3家;10家公司中有7家年报有分配方案;仅有太原重工在4月份有限售股解禁。由此可见,业绩增长因素是基金增仓股票的理由之一,但却不是最重要的因素。是否有分配方案以及限售股解禁因素反而显得更加重要。

  相比之下,被减仓比例最大的前10家公司(详见表2)的财务数据却显得更好。有8家公司一季报每股收益均高于0.10元,5家在0.20元以上。10家公司在一季度的净利润均实现同比增长,增幅在50%以上的有2家;一季报净利润增幅超过2008年年报的有博瑞传播、海油工程、燕京啤酒等3家,余下7家的净利润增速放缓。

  行业属性方面,批发零售类行业有3家,食品饮料类行业有2家,受投资需求下降影响较大。思源电气、科华生物、步步高的2009年半年报业绩略增;在3月底的市盈率水平低于25倍的有小商品城、博瑞传播、思源电气、武汉中百、步步高、泸州老窖等6家;这10家公司在2008年年报均有分配方案。然而,值得注意的是,在这10家公司中,博瑞传播、海油工程、武汉中百等公司在一季度有大量限售股解禁。

  对比上述两类公司,被减持幅度较大的股票每股收益较高,成长性也更好,似乎不具备基金减持的理由。因此,我们只能认为,基金显然是在刻意回避限售股解禁的股票。

 

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责编:金文建

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