“救市”后遗症：游资冲入股市赌全球通涨

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    警惕世界经济前景不明朗的风险

    自5月12日到5月20日，记者采访京沪10家基金公司和15家券商。机构共同观点是，最近一段时间A股和国际主要股市的持续上行，很大一个原因是市场资金特别是许多机构在“赌”通涨预期。他们认为，在通胀之前和通胀前期，市场流动性将推动资本品(股市、房产等)的价格持续上行。

    国际权威机构和中国政府有关研究机构表示，由于当前国内国际宏观经济复杂，难以判断未来的时间段就是通胀；也难以预期通胀后中国和各国政府会采用何种方式和力度进行调控，所以，目前“赌”通胀的心态和行动存在着必然的风险。

　　“救市”后遗症

    一家基金的投资总监告诉记者，现在国内机构对未来的通胀似乎都“心知肚明”，但也不去过多地渲染，只是看准时间积极布局进与退。他说：“我们对政策面上的声音也极为关注，一些监管部门的最近表态，也在提升着我们对未来的通胀预期。”

    记者注意到，最近中国央行研究局一位专家表示：“自去年以来，主要经济体激进的货币政策促使全球货币条件进一步宽松，一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化，如果中央银行在经济复苏时不能及时回收巨额流动性，可能再次埋下资产泡沫和通货膨胀的隐患。”

    国家发改委对外经济研究所所长张燕生指出，虽然近期出现好转迹象，但由于投资消费的好转并不稳定，因此美国走出危机还有相当长一段路要走。他同时认为，全球经济在中期陷入滞涨的可能性相当大。

    对于未来可能存在全球性通胀，一些国际机构把其原因归于美国次贷危机以来的全球大规模的救市行动。德意志银行的研究报告表示，自金融危机以来，美联储和英格兰银行一直实施“尽量宽松的货币政策”，使得市场基础货币量剧增。美联储基础货币的追加已经超过了2万亿美元，两个月的时间内，就增发了同过去1995年等量的基础货币数量。美国金融危机的核心原因在于总规模为54万亿美元的债务，为了维持正常经济运转、清偿债务，美联储不得不增发货币，直接购买国债，这大大增加了市场通胀预期。

    哈佛大学教授、前国际货币基金组织首席经济学家罗果夫预计，3到5年内，美国通胀率可能超过8%至10%，10年期国债价格将下降25%。中信银行私人银行首席宏观经济顾问向松祚指出，目前对于2010年市场通胀预期的判断概率可高达70%，今年一季度的市场数据表明，市场的通胀率预期已经在发生逆转，美国的利率掉期的价格也已经发生逆转。