新理财品大打"稳健"牌 投资者不妨先做压力测试

　　一项最新统计显示，今年4月，银行理财产品收益率实现率创下了2008年8月以来的新低。理财产品零、负收益在今年前4月再度集中出现。专家提醒：投资者在选择理财产品时，除了考虑安全性外，同样需要关注理财产品的投资领域，因为理财产品的投资领域决定了理财产品收益率的高低和收益实现的概率。

　　90款到期理财产品零负收益

　　统计数据显示，今年前4个月，累计共有90款到期银行理财产品遭遇零收益、负收益尴尬，这一数据已经超过了去年34款的总和。今年4月到期的零、负收益产品中，有多款产品为信贷资产类理财产品。这些产品未实现预期收益，主要是由于连续降息，部分借款主体选择了提前还款，最终导致产品未实现预期收益。

　　但即使如此，结构性产品依旧是银行理财产品零、负收益的"重灾区"。以3月份为例，共有24款结构性产品未能实现预期收益，其中有16款零收益、2款负收益。

　　记者发现，遭遇零、负收益的结构性产品，发行期基本在2008年4月之前。这些产品之所以"失败"，主要是由于国际金融市场剧烈震荡，使得一些挂钩标的资产的价格大幅度波动，最终超越银行预设的价格区间。虽然近期资本市场回暖，但反弹尚未回到银行预设的价格区间。

　　低收益产品是主流

　　据普益财富统计显示，上周债券和货币市场类理财产品发行数超过50款，市场占比53.7%；其募集资金最终投资于银行间债券市场和货币市场，也较为安全。

　　但伴随低风险的永远是低收益。上周发行的投资人民币债券和货币市场类理财产品，收益率最高的仅为2.4%，普遍预期年收益率在2%左右。但值得注意的是，随着宽松货币政策的效应逐渐发挥，资金紧张的企业资金压力也大大缓解，导致贷款利率溢价效应大为下降。统计数据显示，近几个月以来，信贷类理财产品每个月都有几十款产品主动终止，这通常会导致收益率降低。

　　外汇理财澳元收益领先

　　根据统计显示，自3月初以来，澳元兑美元涨幅已接近20%，澳元兑人民币涨幅也已达19%。

　　招行外汇分析师刘东亮认为，全球经济有潜在复苏可能性增加以及大宗商品价格上涨，刺激了澳元近期大幅走高，并且成功突破了去年10月底以来大型上升通道的压力，打开了进一步上行的空间。

　　看上去，买澳元产品似乎是最佳选择，但理财师也提醒，澳元产品收益虽然好，但是也要小心所谓的澳元结构性产品。有的结构性产品虽然用澳元投资，但却挂钩港股；设定的收益率虽高，但达到的可能性较小。

　　理财产品发行将上"紧箍咒"

　　不时传出负面消息的银行理财产品，再次成为银监会"严加看管"的对象。近日，银监会向各商业银行下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》，要求商业银行个人理财产品发行前10日需上报监管层，加大发行前监管力度；同时，加强对分行自行发售理财产品的监管，收回此前部分下放的权限。这与之前商业银行发售理财产品只需售后5日前报告形成鲜明对比。

　　过去4年，银行理财产品销售规模呈现爆炸式增长，去年银行理财产品销售规模高达3.7万亿元，比2007年增长近3倍。在高速发展的同时，有关银行理财的负面新闻却一直不绝于耳，从结构性产品零收益到银行系QDII全军覆没，客户投诉日益增多，还不时传出理财客户将银行告上法庭的消息。

　　据悉，由于《通知》还要求银行分行最迟在发售产品后5日之前将相关信息报告给当地银监局，这实际上意味着理财产品的发行要接受银监会和地方银监局的双层监管。

　　慎买一年期以上产品

　　投资者选择人民币理财产品时除了看产品收益率外，还要注意投资期限和风险。西南财经大学信托与理财研究所银信合作部专家表示，投资者要考虑清楚，自己手里的钱能拿来投资多久？如果3个月之后有一项必需的支出，那么投资最好是选择3个月以内的。理财产品目前多以短期为主，这由多方面原因造成：一是宏观经济和投资市场的信心"起落不定"，使得超过一年的投资被大多数投资者看做是冒险；二是目前国内对于未来降息还是加息存在势均力敌的两方意见。一旦未来加息，理财产品的收益水平将随之上升，投资者如果投资长期理财产品将难以获得加息带来的机会收益，这也是不得不考虑的。

　　专家提醒：

　　投资者不妨先做压力测试

　　东亚银行(中国)财富管理部理财师表示，投资者在购买理财产品前可先做一个压力测试。将市场潜在的下跌风险作为压力测试的主要条件，分为轻度、中度和高度。轻度压力情景假设金融市场从目前位置下跌20%，中度压力情景出现40%的跌幅，高度压力情景出现60%的跌幅。

　　投资者可以对号入座，看看自己能承受多大压力，为自己的理财计划设置一道"防火墙"。如果连轻度压力也不能承受，说明你的风险承受能力较低，适合采取保守的理财策略，宜选择流动性高、本金保障程度较高的理财产品，如中短期的银行保本理财产品、国债、保本类型的银行结构性理财产品、货币市场基金及债券型基金。

　　如果你可以承受轻度的压力情景，说明你的风险承受能力和收益偏好适中，可以采取均衡的理财策略，品种投资选择的余地就相应增加。除了可以投资上述保守类型的理财产品外，可以在资产组合中适当地配置一些混合型基金、部分保本的银行结构性理财产品、信托等。

　　如果你可以承受高度压力，可以采取进取型的理财策略增强潜在收益，在资产组合中可以适当增加配置潜在收益比较高的品种。

责编：王玉飞