强烈推荐（5月26日）

　　长城开发成长可期 攻守兼备

　　长江证券分析师陈志坚发布报告称，在台湾代工厂2008年收入和利润下滑的背景下，长城开发主营仍然维持了高速增长，这主要得益于公司新产品、新客户的拓展，从而增强了抵御风险的能力。公司是具有安全边际的攻击性投资品种，首次给予其“推荐”评级。

　　分析师认为2009年是公司风险和机遇并存的一年，在下游电子产品需求回暖仍不确定的背景下，公司原有OEM业务风险犹存；同时，全球电子产品厂商制造过程向中国转移的趋势也为长城开发提供了良好的发展机遇，如希捷的硬盘磁头国内生产线将向代工厂商转移，公司拿到的可能性较大，从而将大幅提升公司的磁头产能。

　　智能电表是公司另一大主营业务。该业务毛利率较代工业务高出很多，分析师预计其净利润率为14％左右。在全球智能电网改造加速的背景下，公司智能电表业务有望在2010年迎来爆发式增长。而从长远来看，分析师认为智能电表将成为公司业绩增长的新引擎。

　　在不考虑智能电表爆发式增长的情况下，保守预计公司2009年、2010年的EPS分别为0.32元、0.44元，当前股价具有较好的安全边际；同时，若智能电表业务出现加速成长，公司业绩将会出现高速增长态势。

　　中国石油海外收购提升竞争力

　　中国石油公告称，拟收购新加坡石油公司45.51％的股权。海通证券分析师邓勇表示，此次收购标志着中国石油海外收购迈出了重要一步，一方面将增强中石油在区域市场炼油及油气生产方面的竞争力，另一方面也为公司的国际化战略奠定坚实基础。

　　在回归A股后，中国石油就一直力求通过收购兼并来增强上市公司的竞争实力。分析师称，新加坡石油公司是一家地区性能源公司，在新加坡交易所上市，拥有石油炼制和营销以及石油和天然气勘探和生产方面的权益。2008年底，该公司总资产约为33.8亿新加坡元，净资产约为17.0亿新加坡元，2008年实现净利润2.3亿新加坡元。新加坡石油公司拥有新加坡炼油公司50％的权益，该炼油公司拥有产能为28.5万桶/日的炼油能力（年炼油能力约为1400万吨）。另外新加坡石油公司在中国、印尼、越南、柬埔寨和澳大利亚的石油天然气勘探和生产资产中拥有权益。

　　分析师认为，中国石油是油气价格上涨的最大受益者，维持公司未来三年0.52元、0.73元和0.91元的盈利预测和“增持”的投资评级。

　　博瑞传播新媒体产业扩张提速

　　5月23日公司公告称，拟收购成都梦工厂网络信息有限公司100％股权。国金证券分析师毛峥嵘表示，此次收购将使博瑞传播主营业务结构中增加一块极具发展前景的新媒体网游业务，从而大大提升公司的估值水平。

　　成都梦工厂网络信息有限公司成立于2002年12月，是一家专门从事网络游戏研发和运营的高科技公司，也是西南地区最大的本土网络游戏公司，主要以研发本土网络游戏为主。目前，梦工厂运维的两款主要产品《侠义道》和《侠义道II》拥有上千万用户，已实现较好的经济效益。

　　根据公司公告，梦工厂2008年末总资产为10059.4万元，净资产8451.39万元，2008年度实现销售收入9539.77万元。根据网游行业合作经营模式下成熟网游产品平均60％-70％的利润率水平，分析师估计梦工厂2008年净利可达5700-6600万元左右。

　　由于公司尚未公布梦工厂经营的详细数据，分析师暂不调整博瑞传播未来三年每股收益0.61元、0.681元和0.715元的盈利预测，动态市盈率分别为28.9倍、25.9倍和24.6倍，处在国内传媒上市公司的最低端。新媒体业务将提升公司估值水平，维持“买入”评级。

责编：谷立亚