短期调整压力增大
那么,根据2007年以来的减持分析,是否意味着5月份的减持潮之后,行情调整的压力更大了,或者说相对深度的调整即将到来?
中金公司最新报告指出,基于宏观经济复苏的不确定性和估值压力,近期A股市场本身就上行乏力,IPO重启无疑将增加市场的供给,短期恐加大市场股价的波动。不过,股市的走势本质上仍取决于宏观经济的复苏情况。当前,虽然经济底部已现,但何时全面复苏仍尚待时日,在此之前政府持续刺激经济的决心恐难改变,短期内充裕流动性驱动下的市场情绪并不会改变。因此,今后导致市场情绪恶化的风险只可能来自于,经济数据公布显示经济复苏低于市场预期以及意外事件(例如甲型N1H1流感疫情快速扩大)。
不过,更多的券商研究员显然没有中金公司这么乐观。民生证券首席分析师黄常忠表示,历史走势表明,在IPO的暂停主要是市场低迷而非经济萧条所致时,市场表现出重启前下跌,重启后企稳回升的特征。但目前股市与经济并没有出现严重背离,市场基础并不牢固,在短期将不能对冲重启IPO带来的冲击。
国泰君安分析师王成则认为,本次IPO重启是已开始的中期调整加速的契机。银河证券策略研究小组更直言,在市场自身上升动力减弱的背景下,IPO重启是促使股市运行趋势发生转变的重要催化剂,本轮反弹基本宣告结束,阶段性调整基本确立。
他们指出,在经济复苏力度低于预期、流动性减弱以及经济刺激政策效用递减三大动力都有所减弱的背景下,近期市场表现出明显的上升乏力特征。虽然煤炭、地产、银行、石油石化、汽车等蓝筹板块有不俗表现,但大多数股票在指数创新高的同时不涨甚至下跌。
相对于上述各方偏于极端的观点,在目前“信心比黄金还重要”的阶段,行情的最终发展可能更趋于国联证券高级研究员肖彦明的观点。他认为,IPO重启的“靴子”高悬、看不真切的业绩复苏、大盘股的欲启还休、小非的密集减持以及谨慎的舆情指数已经拖曳着A股进入风险区域,预计6月将是股市终结估值泡沫、回归价值本位的归位之月,“这是一次必要的中场休息”。而转型方向明确后的纵深发展,将以宽幅震荡的情节来过渡。
海通证券首席策略分析师游文峰则更明确指出,进入6月,大盘将展开主动性调整,鉴于前期高位2579点附近累计成交规模不足,其形成的支持位作用不大,预计行情调整一旦展开,下一成交密集区2450点(对应中性业绩增长合理区间及大盘20倍PE水平)才有望形成阶段性支持。
肖彦明最后强调,市场的短期回调是基本价值回归的表现,基于宏观流动性打造的堰塞湖效应、经济政策的乐观延续、复苏预期逐步走向现实等逻辑元素,“中期趋势依然看好”。
相关链接:
责编:谷立亚