基金仓位连升五周后首次下降

　　上周虽然仅有三个交易日，但市场可谓是波澜壮阔，上证指数收于2632.93点，全周上涨1.36％。但股票型基金和债券型基金几乎全盘尽墨，超过九成下挫。

　　仅有7只股基上涨

　　根据晨星的统计显示，上周，在大盘全周上涨逾1％的局面下，股票类基金仅有7只净值实现正增长，而排在首位的招商核心价值一周的净值增长率也不过0.52％。东吴双动力股票基金最近一周的跌幅达到-4.99％。

　　混合基金方面，上周仅有6只基金净值增长为正，其中三只均为金鹰系。就基金公司而言，华夏基金和金鹰基金上周整体表现突出，特别是金鹰旗下三只基金持续领跑同业水平。

　　金鹰基金研究部副总监彭培祥表示，未来还存在一些不确定的因素，因此，首先要从防御角度、最保守的角度确定最低安全边际，才能确保追求绝对收益。

　　债市调整债基折翼

　　上周，债券基金在三个交易日当中有九成折翼。

　　市场分析认为，后期新股申购开闸后，预计依然会对货币市场利率产生较大的影响，对交易所债券的影响将更大。博时信用债券投资基金的拟任基金经理过钧介绍，今年，在市场低利率环境下，投资者仍可以关注债券市场的结构性投资机会，特别是经济回暖下的信用债投资机会。本轮金融危机使不少企业面临融资难问题，导致其以较高的票面利率发行债券。只要这些企业不出现违约，投资人将债券持有到期便可以获得本金和每年的较高票息收益；另外，如果企业的融资环境改善，未来市场发行利率降低，投资人还可以在投资期内获得债券价格上涨的好处。

　　基金经理看淡六月

　　在市场连创新高之后，市场终于出现了调整，与此相对应的是，基金仓位在连升五周后出现下降。据联合证券的监测数据显示，五月的第三周，基金的平均仓位较前一周的75.41％下降0.93％，平均仓位为74.48％。其中，股票型基金下降0.78％至78.78％，指数型基金下降了0.15％至95.06％。

　　据了解，基金经理已经不再像之前那样坚定看多。最新基金经理调查显示，尽管对于A股的前景依然乐观，但是多数基金经理表示将下调六月的股票配置，其中IPO重启成为忧虑的主要因素。

　　对此，建信基金表示，IPO的重启有利于中国资本市场的长远发展。融资和资源配置是股票市场的基本功能之一，也是市场不断保持活力的一个重要因素。重启IPO从本质上说，只是市场保持其固有功能，对市场本身的运行趋势并不会产生决定性的影响。

　　>>投资策略

　　长短期策略并重应对不确定性

　　投资者应该如何在长期策略的指导下，结合市场短期变化寻找确定性的投资策略，成为投资者关注的焦点。

　　德圣基金研究中心首席策略分析师江赛春认为，在目前市场情况下，设立长短期投资计划是基金投资应对市场多变的最佳策略。而在风格上仍需以稳健风格为主，谨慎操作。

　　其一，长短期投资策略并重，两手准备。对于目前轻仓的投资者，适时布局中长期投资组合；对于仍有亏损的投资者，在反弹市场下可以逐步清除品质不佳的基金，逐步增持长期投资价值较高的品种；而对于品质好的基金，不妨通过调整持仓比例摊薄自己的投资成本。

　　其二，不忽视债券基金在组合配置中的价值。今年以来，股强债弱再次成为市场主旋律，这是投资者急功近利的表现。(记者 敖晓波）

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