权重股轮涨预示行情进入尾声

　　进入6月份以来，以银行、地产、钢铁为首的权重板块明显领涨大盘，与先前题材股主导的市场格局相比形成逆转。按照以往经验，权重板块轮番上涨是反弹行情进入到最后阶段的表现，同时通胀预期也起到推波助澜作用。

　　回顾本轮反弹，前期主要是由于“题材+流动性”的双轮驱动所致，但随着题材股的大幅上涨，估值压力也越来越大。统计显示，目前A股市场2008年整体市盈率水平在26.33倍，市净率3.03倍。剔除金融保险业后的2008年市盈率在35.85倍。结构性泡沫已经显现，所以题材股已难以成为行情新的推动力。

　　而目前大盘蓝筹股的估值水平只有19.3倍，低于整个市场的平均估值水平，更远低于剔除金融保险以后的市场估值水平。从上涨幅度上说，蓝筹股板块2009年以来的上涨幅度为50％，低于市场的平均涨幅，更远低于中小板和题材股的涨幅。所以很明显，随着反弹趋势得到越来越多资金的认可，增量资金势必更多流向大盘蓝筹股。而从主力的角度来看，题材股的获利已经极为丰厚，但出货的话也必须要有蓝筹股配合，而启动权重板块实际也说明行情进入到最后阶段，多数品种应该都不会再有高点。

　　此外，6月份以来成交量再度进入天量水平，新资金介入已毋庸置疑，核心原因就在于通胀强烈预期。目前全球经济已经出现明显的复苏迹象，而前期全球注入金融系统的庞大资金很可能导致中期通胀，所以国际市场原油、黄金价格5月份全部大幅反弹。从这些先行指标的表现来看，通胀已经有迫在眉睫的态势，而要规避这一风险，似乎也只有投资房市和楼市是较好选择，同时依旧困难的实体经济导致部分实业资金再度涌入到资本市场，目前流动性依然充裕，资金推动型行情的本质并没有改变，但市场风格已经逆转，建议重点关注银行、房地产、航运、消费等板块。

责编：金文建