中国手握7679亿美国国债 坐稳最大债主近一年

　　当头号债主近一年美财长又来推销

　　尽管美国总统奥巴马5月14日已明确表示“不能总是从中国借钱”，但美国财长盖特纳5月31日启程访华，依然逃不脱“来中国借钱”的“嫌疑”。

　　“这次美国财长来华访问就是让中国来买国债的，要钱来了，这是很明白的事情。”美国问题资深研究专家、中国社会科学院美国经济研究中心主任肖炼向《中国经济周刊》直言。

　　中国今年3月份再次增持237亿美元美国国债，目前总持有额达到7679亿美元，已“坐稳”美国最大债主交椅。相关资料显示，美国2009年和2010年发债规模将各达2.56万亿美元和1.14万亿美元，今年9月份前发债规模大约在7000亿左右。

　　盖特纳这次能顺利地再从中国借到钱吗？

　　“坐稳”最大债主

　　近一年来，中国增持美国国债的步伐从未停歇。

　　据美国财政部去年底公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至2008年9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元。而日本当月的持有量从8月的5860亿美元减少到5732亿美元。自此，中国取代日本成为美国国债最大持有国。

　　之后的半年，增持仍在延续。

　　美国财政部公布的最新数据显示，中国今年3月份再次增持237亿美元美国国债，总持有额达到7679亿美元。延续了自去年9月份以来中国持有美国国债数居全球首位的地位。

　　这也就意味着，近半年中国新增持美国国债1829亿美元。美国财政部公布的数据显示，除了中国大陆，3月份多个国家和地区也都对美国国债进行了增持。日本仍是美国国债的第二大持有者，其持有额为6867亿美元。俄罗斯和英国则超过了巴西，成为美国第三和第四大债主。

　　但是，这些钱依然不能满足美国的需求。

　　据中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心提供的信息，至2009年5月7日止，账面上，美国国债余额是11.2万亿美金；美国政府5月11日估计本年度累积财政赤字为1.84万亿美金，是上一年度财政赤字的4倍；美国政府估计2009年10月至2010年9月的财政赤字为1.26万亿美金；2010年至2019年赤字总额则为7.1万亿美元；未来75年美国未作拨备的社会保障计划负债已上升至51万亿美元。

　　难怪奥巴马也开始表示担心。5月14日他在新墨西哥州市民会议上讲话称：“美国长期债项的负担难以为继”，“不能永远这样向中国人借钱了”。

　　然而，时隔半月，美国财长盖特纳又开始了他的访华之旅，坊间也开始猜测，这是否意味着美国政府仍在继续向中国这个最大的债主借更多的钱。

　　中国被挟持了？

　　金融危机爆发以来，随着美国经济持续下行，对中国应增持还是减持美国国债的争论也达到前所未有的高峰。有人士认为，美元的走弱将使得外汇资产缩水，因此抛售美国国债的声音一度高涨。

　　在美国财长盖特纳访华之际，国内媒体和网络上关于是否该减持美国国债的讨论声再度响起。

　　日前，《环球时报》专门就“你是否支持中国大幅减持美元国债”采访了23名中国著名经济专家，其中有8人支持大幅减持美国国债，15人表示反对。支持和反对的人数相差了近一倍。

　　针对上述专家关于是否减持美国国债存在的分歧，国家外汇管理局国际收支司副司长管涛接受《中国经济周刊》采访时表示，“专家关于是否购买美国国债的讨论都是立于自己想干什么就能干什么，但问题的关键，不是你愿不愿意、想不想做的问题，而是能不能做选择的问题，或者说有没有能力说不做这种选择。”

　　而财政部财科所所长贾康关于此问题的表达更为直接，他向《中国经济周刊》表示：“大多数专家反对减持美国国债，我认为这是一个无可奈何的选择，因为除了购买美国国债，没有别的办法和出路。”

　　其实，早在去年美元开始贬值时，银监会官员罗平就在公开场合发表了“没办法中国将继续购买美国国债”的无奈言论。

　　中国央行数据显示，从期限结构来看，在中国持有的美国国债中，长期债券为5767亿美元，短期债券为1912亿美元。短债占比为24.9%。

　　长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债，可以使政府在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。

　　在金融危机爆发之初的2008年11月26日，10年期美国国债的收益率一路下滑，创造了新的历史里程碑：50年来首次降至3%以下——降至2.98%的低点。近日美国国债收益略有好转，最新数据表明，日前已经突破3.50%的关键位水平，目前仍在该点位附近徘徊。中国社会科学院美国经济研究中心主任肖炼向《中国经济周刊》介绍，目前美国长期国债和短期国债的平均收益率为3%，仅相当于人民币3年定期存款的利率(人民币3年定期存款利率为3.33%)。

　　毫无疑问，由美国导致的世界金融危机使得美国国债收益率已经处于历史低端，并且无论短期还是长期国债，其发行利率在美联储降息作用下一直走低。用肖炼的话说，“买国债就是买了一大堆纸，或者连纸都没有，就是记账。但是现在中国处于一种极其难受的状况，卖不行，买不行，不买不卖也不行。”

　　肖炼向《中国经济周刊》进一步分析，首先，如果卖出美国国债，结果是没有人接盘，国债就会跌。国债跌，受损失最大的是美国和中国。但是美国有挽救措施——美国可以印钞票来买国债，中国也可以印钞票，但是中国印的人民币，国际上不认可。所以，中国“卖”国债，对中美双方都不利。

　　其次是继续购买美国国债。但在美国经济复苏前景不明朗的前提下，继续购买，什么时候是个头呢。

　　第三是既不买也不卖，保持现状。中国不卖不买并不能阻止欧洲和日本卖出国债，如果欧洲和日本卖出国债，没有人接盘，跟第一种假设——卖出国债是同一种结果。

　　“从经济上讲，我们被挟持了。”肖炼告诉《中国经济周刊》，当初考虑购买美国国债并没有错，因为国债量大，在市场上进出都很方便，尤其是改革开放初期，把钱投到国债比较保险。问题是，现在购买美国国债的量太大，导致中国外汇储备中美元依存度更高，与美元更难分离。

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