利好支撑 十大板块蓄势待涨(附股)

　　电力行业：中电投呼吁再次实行煤电联动

　　据财经网报道，中国五大电力集团之一的中国电力投资集团上书国务院，呼吁国家再次实行煤电价格联动机制，对电价进行调整。国务院副总理李克强已做出批示，要求发改委对这一问题进行研究。市场预计新的价格机制将很快出台，零售和上网电价将上调。这一消息一定程度上引发了最近独立发电板块股价的上涨，因为该板块盈利与政策变动高度相关。

　　火电厂认为大量政策性亏损(去年全国火电厂共计亏损700亿人民币，五大电力集团去年共亏损323亿人民币，今年1季度共亏损38亿人民币)是要调整电价的主要原因。去年，秦皇岛大同煤均价由07年的503元/吨上涨至800元/吨，这需要上网电价在去年两次上调(共计上调37元/兆瓦时)的基础上还需上调87元/兆瓦时。但是，08年底煤炭价格开始回落，这使得发电企业最近开始恢复盈利。煤价由05年初的460元/吨上涨至了最近的620元/吨，而05、06、08年四次上调电价(共计幅度67元/兆瓦时)已基本抵消了煤炭价格的上涨(煤价每上涨24元/吨，电价需上涨10元/兆瓦时)。

　　我们认为，煤电价格完全接轨很难实现。作为一项 公用事业，电价的浮动比成品油价格(破解油价困境)浮动更为困难(今年早些时候我国出台了新的成品油定价机制)。由于重工业的电力需求依然疲软，在没有补贴政策出台的情况下立即上调电价将打击重工业企业的生产积极性。正如我们在6月1日出版的《中国电力行业报告》中指出的，电价改革的步伐可能加快，但重点是输配电价格层面以及在发电及零售市场引入竞争，而不是调整电价。我们维持对该板块的中立评级。

　　(中银国际)