世界经济下滑“触底” 复苏“路遥”

　　消费信心指数，反映了一国国民对经济发展的看好程度。图为英国一家商店门口悬挂的结业大甩卖的广告牌。

　　新屋开工率是反映经济周期变化的一个指标,经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。图为菲律宾首都马尼拉的一个商品房建筑工地。

　　近两个月来，各国对全球经济好转的乐观情绪日渐升温。经济“乐观派”认为，全球经济已经触底，正在开始步入复苏之路。

　　而在经济“悲观派”看来，这只不过是全球经济衰退的速度企稳，至于这是全球经济复苏，还是新一轮危机爆发前的序曲，都尚难判断。但无论如何，各国对全球经济“深感恐惧”的时刻与心理正在消散。

　　经济复苏六大指标

　　由于不同国家对推动经济增长的“投资、出口、消费”三驾马车的依赖度不同，判断的侧重点与标准也有所不同。总体看来，以下几大指标值得重视。

　　1.采购经理人指数

　　采购经理人指数（PMI）是国际通行的宏观经济监测指标体系，对国家经济活动的预测具有重要作用。采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点。当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%，例如十分接近60%时，则通膨的威胁将逐渐升高。当指数低于50%，尤其是接近40%时，则有经济萧条的忧虑。

　　2.股市：经济“晴雨表”

　　在西方发达国家，股市指数是先行指标之一，一般领先于整体经济3～6个月。股市好转是比较明确的经济复苏信号之一。美国的经济景气监测机构一般都将股市指数作为美国经济的先行指标之一。

　　3.消费信心指数

　　消费信心指数，反映了一国国民对经济发展的看好程度。多种因素作用下的消费信心指数，是经济能否复苏的重要指标。在很多国家，连锁商店的销售数据，可被纳入消费信心指数中，这被认为是消费者信心的即时写照。

　　4.新屋开工率

　　新屋开工率是反映经济周期变化的一个指标。在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降；而在经济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。作为房屋建造链中的首个环节，该指标亦能最早显示行业的改善趋势。

　　5.轻型汽车销量

　　由于新车对于买家而言属于非必需消费品，所以轻型汽车销量改善，不仅能代表汽车工业情况好转，而且还预示其他高端商品及休闲产业的复苏迹象，是经济好转的重要参考数据。

　　6.失业率变化

　　一直以来，失业率被视为一个反映整体经济状况的指标，它一般是每月最先发表的经济数据，所以失业率指标被称为所有经济指标的“皇冠上的明珠”，它是市场上最敏感的月度经济指标。一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。

　　随着各国股市普遍地触底反弹、资源价格的回暖等利好迹象，全球经济正随着气温和信心的提升而正有所改变。但由于反映经济复苏的各种信号数据并非全部“利好”，经济学界对相关数据的看法不一，各国对全球经济复苏的起点与前景尚存很大争议。

　　经济复苏四种轨迹

　　由于全球经济复苏的各项信号既有利好、也有利空，这使得经济学家预测各国乃至全球经济复苏的轨迹方面，争议很大，持有不同的观点。目前有四种代表性的看法。

　　1.“V”形轨迹，代表了对全球经济复苏的最乐观看法。乐观派认为，全球经济2009年下半年见底，其发展轨迹是“V”字形。

　　2.“U”形轨迹，代表了对全球经济复苏的谨慎派看法。谨慎派认为，全球经济复苏目前非常脆弱，有望在两三年后见底，其发展轨迹是“U”形。

　　3.“W”形轨迹，代表了对全球经济复苏的悲观派看法。悲观派认为，全球各主要大国都在大幅降息，采取扩张性财政政策，全球经济可能会很快走出低谷，但由此带来的问题太大，有可能使旧的矛盾没有得到解决，反而给将来积累新的问题。全球经济在新一轮扩张后，还会下滑；下滑之后，各国再共同采取新的举措应对，经济才出现新增长，其发展轨迹是“W”形。

　　4.“L”形轨迹，代表了对全球经济复苏最悲观的看法。最悲观派认为，此次是全球百年不遇大危机，其真正的严重性才刚刚显现，危机周期前所未有，修复难度大。要真正走出低谷，需要十多年之后，其发展轨迹是“L”形。