六月以来涨幅35.8%瑞福进取高杠杆效应大赢股指

　　“本周关注瑞福进取，杠杆达到史上最大”，这是深圳某私募基金一个投资人员本周的MSN签名，近来他已经把自己的股票仓位控制到较低的水平，但是对于结构性产品瑞福进取，仍然保持了很浓厚的兴趣。

　　而在一些论坛里被昵称为“小福”的瑞福进取，近来在二级市场上的表现确实不负众望：六月以来，900余只个股没能突破六月以前的反弹高点，相比之下瑞福进取的涨幅却达到了35.8%，同期大盘也仅上涨了9.4%。本周五它更以8.84%的涨幅收盘，盘中创出年内新高0.759元，杠杆作用毋庸置疑。

　　高杠杆带来增长发力

　　那么，为何瑞福进取涨势如此惊人呢？原因正如那位私募基金投资人员MSN所揭示的，根据契约，该基金本周正处于高杠杆状态，杠杆比例接近2.9倍。净值方面来看，截至6月18日，瑞福进取月净值增长17.21%，比开放式股票型基金中跑得最快的长城消费增值基金12.69%还要高，因此，该基金溢价率进一步提高。

　　事实上，在上周三，瑞福分级基金净值已经超越“临界点”，瑞福进取结束了补偿瑞福优先的状态，不过对于接下来是否能够持续高杠杆状态，业内人士的态度存在分歧，关键一点在于，瑞福分级的净值是否能够保持持续增长。而2800点的市场是向上还是向下，则间接影响到瑞福进取的高杠杆能否维持。在上周四、周五，由于IPO重启消息的影响，市场情绪一度出现波动，上证指数连续两日出现回调，瑞福分级净值再度低于0.722元，一旦低于了“临界点”，瑞福进取就要再次回到“老路”，无法维持高杠杆运作。

　　不过，随着周一平安收购深发展的火速公布，原本以为瑞福分级基金会因为长期停牌受到影响的论调随之烟消云散，平安收购深发展带来了金融股特别是银行股的普涨。截至一季度末，深发展A是瑞福分级基金的第五大重仓股，周一瑞福分级净值上涨了1.39%，由于当天净值再次冲破了“临界点”，瑞福进取的杠杆比例再次提高，日净值增长2.9%，居于当天股票型基金净值增长榜的前五名。随后几天，由于指数再创新高，瑞福进取借高杠杆的便利，净值增长也保持强劲势头，17、18两日净值增长分别为3.6%、3.19%，均位列所有股票型基金之首。

　　持续持有还是短炒？

　　今年以来，比起其他股票型基金，瑞福进取的净值涨幅可谓遥遥领先。截至6月18日，该基金的净值增长了81%。不过由于溢价因素，据中国证券报记者统计，以收盘价计算，如果持续拥有瑞福进取，今年以来的收益应该在75%左右。但据了解，在热衷于炒作该基金的投资者中，持续持有的非常少。

　　“这只基金太复杂，今年市场变化比较大，还要考虑折溢价因素，我们基本上做一段时间就会出来了，持续持有还是没有胆量。”一位投资者老周告诉记者。不过从今年他的收益看，还不如持续持有瑞福进取的收益高。

　　从瑞福分级基金诞生以来，能持续持有获取高额利润的时间，要数它刚刚上市的阶段。该基金在2007年7月17日成立，正好赶上当年牛市末端的疯涨时期，加上杠杆作用，成立两月总回报达53.5%，与此相比，上证综指在此段时间内上涨了43.59%。由于建仓原因而“关”在里面的投资者赚得盆满钵满。

　　“但是6000点之后接下来的跌势让很多人始料不及，屡次的下跌教育我们，只能短炒，去年整个一年，看看我们身边，往往短炒瑞福进取才能获利，如果持续持有，尽管有高溢价，但损失仍然是惨重的。”老周说。因此，他认为，未来还是短炒为主。

　　本周五，瑞福进取以8.84%的涨幅收盘，盘中创出年内新高0.759元，杠杆作用毋庸置疑。

责编：韩文燕