保本基金的套利秘诀

　　本报北京讯（记者姜业庆） 国内首只保本基金——南方避险的第二个保本周期将于本月底到期，于6月29日再次开放申购。从2006年6月至今的3年保本周期中，南方避险取得超过114％的收益，不仅超越比较基准达86％，而且战胜上证指数同期74％的涨幅。

　　投资者对保本基金的传统印象是“低风险、低收益”，但南方避险为何能在本金保障的情况下取得超额收益？市场人士解读说关键有两点：一是灵活配置，根据基金合同规定，南方避险基金采取CPPI保本投资策略。先通过确定性较高的投资构筑“防守垫”，在此基础上，根据市场状况的不同，按照一定的放大倍数，投资于股票等资产。一旦市场下跌，触及“防守垫”，股票等资产会强制卖出，确保基金资产的安全。CPPI投资策略是目前主流的保本基金策略，其特点是具有很强的灵活性。二是长期投资。南方避险上一保本周期几乎与上一轮牛市行情同步启动。其间，牛熊多次轮换，如果投资者中断投资，则不但要负担较高的赎回费用，更难获得如此回报。

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