基金经理预测下半年行情

　　股市小牛，投资者自然欢喜，不过对还没有“出手”的人来说，则陷入两难。近日基金栏目收到读者一个有趣的问题：现在想买基金，股市却已经涨了不少，到底还要不要买？

　　基金故事 现在能不能买股票基金

　　在香港广场工作的张成（化名）近来有些犹豫：同事们上班之余有不少爱炒股搞投资的，自己要不要买呢？张成作为高级白领，工作上已初有成就，除了较高的月薪之外，也小有积蓄。金融危机爆发后，单一的银行储蓄、坐收利息已经不能满足他，张成想要寻找更有效的理财方式。而相较于自己投资股市、期货交易，张成觉得基金风险较低，对于自己这个没有完整只是概念和风险意识的“门外汉”而言，将责任转移到他人（基金经理）身上或许更好。但是股市已经从6100点跌到1600点，现在又直冲3000点，会不会一出手就被 “套牢”呢？

　　【基金经理点评】 分歧加剧分散配置资金

　　站在年中的市场上，多家基金的基金经理接受了记者的采访，基本达成的共识是：只要适度宽松的货币政策不变，股市“中期”乐观。但这样的点评对基民来说，却显得难以操作。

　　一二季度以来，经济学家们对国家实行的宽松货币政策等救市措施进行了点评，其中，对通胀的担忧已经上升。基金经理在这一问题上持有两种截然不同的看法——

　　一种是看到了盈利的可能。交银货币基金经理表示：“2009年下半年经济有可能逐渐走稳。为了实现经济复苏，宏观政策将会继续保持刺激的取向，包括积极的财政政策和宽松的货币政策。2009年，由于货币政策会在相当一段时间内保持宽松的政策取向，包括下调存贷款基准利率和准备金率等措施，因此货币市场将会继续保持充足的流动性，市场利率可能还会进一步下降。 ”

　　但与此同时，鹏华普天基金经理阳先伟却提出：“长期潜在的若干风险因素不容忽视。一是国内财政及信贷扩张的潜力巨大，一旦刺激过度，可能造成投资超过预期的膨胀，增加通胀压力；二是国外政府经济救援力度空前，极度宽松的货币政策加上赤字财政大行其道，“去杠杆化”有可能有意无意地演变为以通胀为手段的“去负债化”，从而不利于债权人。”两大观点不约而同地将重心放在货币政策宽松或收紧上，不难看出，政府救市力度与其潜在的正负面影响已经引起了人们的极度关注。

　　鉴于这样的市场行情，建议犹豫不决的投资者不妨购买混合型基金，其投资对象为债券和股票，不像股票基金那样将 80％到100％的基金投资于股市，混合型基金是将30％至50％的资金投资于债券市场，另外的部分投资于股市或者其他金融市场。显然，债券市场的稳定性比股票市场的稳定性要好得多。

　　其次，股票市场和债券市场有一定的替代作用，当股票市场波动剧烈的时候，有些资金会流向债券市场寻找风险相对较低的投资。所以当市场出现大的调整的时候，债券投资比例较大的基金就会显示出较强的抗跌性。

　　【“草根经济学家”点评】 不要忽视低风险基金

　　股市从6100点下到1600点，再直指3000点，近年来股市的牛熊、熊牛转换也造就了大批“民间草根经济学家”。他们十分关心宏观经济走势，也乐于在各大论坛发表自己的观点。以某金融网站的论坛为例，最热门的则属“金融危机当前，走混合型基金路线的保守路线”的一贴。

　　这位人气很旺的“草根经济学家”指出，对于信息量有限，知识体系相对欠缺的大众来说，直接投资股票不是一种好办法。而混合型基金通过同时投资股票和债券市场来减少规避较大的风险，从而达到风险低于股票基金；预期收益高于债券基金的双重目的，就那些上班族的朋友而言，也是最安全最有效益的基金投资方案。

　　另一位从散户成为大户的投资者则出人意料地对低风险基金表示了兴趣：“低风险的开放式债券型基金、货币市场基金优势明显在目前震荡前行的市场中，开放式债券型基金、货币市场基金由于其低风险性而具有明显优势。 ”由于其收益率稳定，建议普通市民的投资组合中应以这两种基金为主。

　　另外，2007年以来A股扩容加速。 “打新股”也成为一些稳健型基金的重要投资方式，而且在当前环境下，“打新股”的收益还是比较丰厚的，但风险却几乎为零。这也在一定程度上提高了投资稳健型基金的收益水平。

责编：王玉飞