何时应卖掉股票 初级价值投资者应知道的26件事

　　初级价值投资者应该知道的26件事

　　你是不是个价值投资者？怎样才算是个价值投资者，来看看以下这些内容是否与你的投资理念相冲突吧。

　　价值投资者这个词随着资本市场的好转又不那么令人厌恶了，想想就在去年下半年，很多投资者都认为价值投资基本是智商40以下的代名词呢。我们都被骗了，金融危机就像个阴谋，很可能是世界上某个集团策划的，而价值投资就是其中被骗得最狠的那一部分人。

　　而资本市场好一点的时候，价值投资者的地位也似乎跟着好一点—当然也不一定，下半年有又坏回去的可能—又有朋友开始和我探讨价值投资了。但什么是价值投资，怎样才算是个价值投资者，我们按照它的逻辑脉络总结了初级价值投资者应该知道的一些问题，要说明的是，价值投资没有标准委员会，这些问题只是我们对它的理解，且只是对初级价值投资者而言的。

　　投资与宏观经济无关

　　你是不是投资股票，投资什么股票，这与宏观经济状况基本没有关系。所以股票投资者准备预测失业率、GDP的增长率或者政府的经济政策都是浪费时间。因为如果通过预测经济走势再去投资某类股票，那么这些在某种经济形势下才会盈利的企业根本就靠不住，所以干脆别投资它。更何况，投资者预测的经济形势根本不怎么准。

　　你的敌人是通货膨胀

　　通货膨胀是政治问题不是经济问题。通货膨胀才是投资者真正的敌人。在恶性通货膨胀时期股市总是低迷的，这是因为股市的资本回报率在什么经济情况下都处于接近12%—这是在美国资本市场里的统计—的水平，这说明，在通货膨胀时期，企业并不能有效地把通胀压力通过提高售价对冲掉。如果在恶性通货膨胀情况下，债券和银行存款的利率会逼近股票的资本回报率，投资者更愿意把钱放到收益分享比较小的债券和存款上，那样股市将会呈现低迷状态。

　　为什么投资股市

　　一般来说股市比债券更有价值，因为优秀的企业自己留下的利润总是比付给债主的多，而且最优秀的企业几乎不发债券，因为它们轻而易举地就可以融到资，债券融资对它们来说成本太高了。依据1900年后的统计，几种投资产品投资平均收益从高到低排序分别是，股票、债券、政府债券、银行定期存款。如果你投资的是一家出色的企业，那收益将会更高。

　　出色的投资人未必都得高智商

　　不一定智商高的人就可以做好投资，但能做好投资的人智商一般还不错。根据马尔科姆·格拉德维尔在《异类》里所统计的，超过130的智商对于现实社会来说根本看不出起作用。如果人的智商可以自行调节的话，应该拿那些多出来的智商换一些身体健康指数，或者延长生命长度倒是比较实惠。比较著名的成功投资者中学识深厚的人为数不多—如果毕业的大学可以代表智力水平的话—他们很多是半路出家，比如艾德·安德森、汤姆·纳普。世界著名的价值投资者们成立了格雷厄姆—多德俱乐部，他们认为，出色的价值投资者是很快能和他们思想达成契合的那部分人。