皮海洲：首份靓丽中报难掩股市风险

    7月10日，沪深两市今年的首份中报--华东数控半年报在市场的期待中正式亮相了。该公司上半年共实现营业收入24336.49万元，同比增长23.14％；归属于上市公司股东的净利润为4043.22万元，同比增长108.13％。

    应该说，华东数控的这一业绩给今年的中报开了一个好头。不过，中报出台后，华东数控当天居然跳空低开1.30元，最终下跌了5.02％。这种"见光死"的走势当然与前五个交易日该股票的大涨有关，但它同时也为投资者敲响了警钟--即便是像华东数控这样业绩靓丽的公司，也难掩当前股市的风险。

    实际上，今年中报亮相更多的将是"丑女"。根据《中国证券报》的统计，截至7月7日，两市共有696家上市公司披露了2009年中期业绩预告，其中报喜的有215家，报忧的有425家。三成报喜六成报忧，上市公司中期业绩的优劣不言自明。

    不仅如此，即便是华东数控这样业绩增长的公司，其业绩也很难支撑起股价。当前的这波行情从去年11月初持续到现在，上证指数涨幅已接近90％，个股股价普遍翻番，涨幅超过200％的个股也非常普遍。但这波行情最致命的短处就是缺少业绩支撑。仍以华东数控为例，虽然其净利润同比增长108.13％，每股收益达到0.34元，但相对于中报出台前该公司27.10元的股价来说，其动态市盈率达到40倍，因此"见光死"也就不难理解了。华东数控尚且如此，那些业绩下滑甚至亏损的公司，就更难支撑当前公司股票的价格了。

    更加重要的是，华东数控业绩的增长是建立在主业增长的基础上--受益于产品结构合理以及2009年上半年承接的京沪高铁供货项目带来的收入。与此相反，在今年中期报喜的公司中，不少公司是靠投资收益撑门面的。例如苏常柴预计中期净利润同比增幅为4000％-4500％，但其收入来源却是：因出售所持福田汽车股票，增加税前收益1480.5万元；转让所持*ST凯马B股份，获税前收益1.55亿元。如果没有这两笔投资收益，苏常柴恐怕要在亏损的边缘挣扎了。与苏常柴一样，部分上市公司的业绩预增充满了水分。所以，不论华东数控一家公司的中报有多么靓丽，也始终难以改变今年上市公司中报业绩不佳的大势。

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