股指进入加速上扬阶段

　　经过本周初小幅调整后，周三沪深大盘选择放量向上突破。在权重蓝筹股集体大涨带动下，两市放量特征明显，市场参与热情高涨，两市总成交金额超过3335亿元，创出6124点以来新高。我们认为，在权重蓝筹股轮番上攻及量能稳步放大的配合下，股指有望展开加速上扬行情。

　　6月份CPI、PPI等重要经济数据将在本周后半周陆续公布，从目前市场的预期情况看，经济数据继续向好的迹象非常突出。中国人民银行周三公布的数据显示，2009年6月末广义货币供应量(M2)余额为56.89万亿元，同比增长28.46%，增幅比上年末高10.64个百分点，比上月末高2.72个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为19.32万亿元，同比增长24.79%，增幅比上年末高15.73个百分点，比上月末高6.09个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.36万亿元，同比增长11.46%。那么，对于周四公布的6月份CPI、PPI等重要数据，市场预期要明显好于上个月。在经济复苏好于预期的背景下，市场的做多意愿在大盘3000点附近再次点燃。

　　我们认为，市场主力对后市行情依然保持乐观态度。随着大盘的震荡上行，基金的净值大幅增长，新基金发行节奏有所加快。特别是4月份以来发行的新基金，二季度末净值增长率平均涨幅超16%，而近期又将有10家新基金排队候批。来自天相投顾的统计数据显示，截至本月14日，2009年共有37只偏股基金成立，首募总规模达到1118.93亿元，已超过去年全年水平。由此看来，基金扩容正在提速，合规资金加快入市的步伐对后市大盘的资金面提供了良好的保障。

　　此外，从新股发行节奏来看，尽管有大盘股开始发行，但是目前发行节奏控制的较好，几只新股发行的超额认购倍数并不更高。因此，只要市场不出现打包发行新股的扩容加速局面，市场资金压力将不会明显出现。

　　从盘面看，市场热点围绕经济复苏对实体经济的影响而展开。在国家一系列利好政策支持下，钢铁、电力等行业见底回升的态势引发了市场主力资金的追捧。结合上市公司2009年中报的陆续披露，一些业绩预增以及上调业绩预期的个股明显受到资金关注。

　　当前市场的格局已由行情启动初期的炒政策利好，向着挖掘利好政策实施后上市公司成长性的复苏机会而转变过渡，而市场的充裕流动性也将不断以上市公司的成长性为主导来加剧资金的流向进程。

　　从技术面来分析，股指近期首次突破3100后，指标股的调整要求极为强烈。2008年奥运会前期的历史套牢筹码在大盘震荡调整期间得到了较好的消化，主力经过清洗浮筹后，打开了股指的上涨空间。从周三的向上跳空缺口来看，股指逼空强势反弹意愿明显。但值得注意的是，从股指反弹空间来看，2008年6月10日留下的近百点的向下跳空缺口对股指后市上行将构成压力。（航空证券 邢振宁）

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