5大机构看后市：天量或导致技术性回档

    天量或导致技术性回档

　　光大证券研究所：我们认为，驱动本次行情的货币因素和经济复苏因素没有发生改变，也是各受益行业此起彼伏地上涨的内在原因。经济复苏因素继续对市场发挥着积极的作用。周四国家统计局公布的中国经济运行情况显示，二季度GDP同比增长7.9％，增速虽然比上年同期回落2.2个百分点，但比上季度增加1.8个百分点，可见一系列经济刺激计划已取得明显收效，中国经济出现了“企稳回升”的好势头。

　　总体看，目前指数仍运行在上升通道中，经济复苏因素以及经济复苏所导致的上市公司业绩提升，将进一步提升市场活跃度，并对冲货币政策微调和扩容的压力。值得注意的是，连续放出的天量成交可能导致短期技术性回档。

　　A股强势仍将持续

　　兴业证券研发中心：近期市场的强势表现符合我们的预期，下半年A股市场将处于流动性与盈利双轮驱动的蜜月期。

　　首先，宽松的流动性环境未变，股票在大类资产中处于优先配置的地位。其次，我们判断，2009年上市公司盈利将大超预期。此外，周三美股道指大涨了3.07％，英特尔公布的超预期的电脑销量，显示美国居民的消费意愿开始提升，我们判断美国经济最困难的时期已经过去，下半年开始缓慢复苏。外部需求的回升对我国出口的正面驱动效果，将从三季度开始逐步显现。

　　通胀预期继续支撑市场

　　国泰君安证券研究所：如何解释证监会在当前点位上大规模批准发行新基金，尤其是指数型基金的发行？如果我们按照一贯的思维，把新基金的批准看做是证监会对市场进行支持的手段，比如去年和今年分别在1800点和2000点左右时的指数基金发行，那么很明显，监管机构的意图就是至少要保证大盘指数在60年大庆之前不能有大的动荡。

　　所以，我们的短线投机观点是至少在政策层面上，在国庆前是没有大的风险的。但仅仅没有政策风险是不够的。我们认为，通胀预期的维持才是支持资产价格不断膨胀和经济回暖的根本动力。我们本质上是不相信通胀会那么快起来的，但是我们很高兴地看到公众集体陷入通胀恐惧，正因为如此，才会使庞大的居民储蓄源源不断杀入房市保值，从而启动工业复苏的循环。从这个角度来说，政策上的平静会继续点燃公众的通胀恐慌，而这才是支持市场继续向上的根本动力。

　　三角度寻找投资目标

　　华泰证券研究所：我们认为，A股目前向上的推动力并未有实质性改变，震荡上行依然是后市主要趋势。操作上，我们提出以下一些关注点。第一，按照宏观经济反弹为思路寻找投资目标，钢铁、水泥、房地产、煤炭等都是较为纯正的宏观经济反弹路线。我们认为这条投资路线将随着宏观经济反弹而越加明显。第二，继续关注中期业绩大幅增长的行业。我们认为可以重点关注如采掘行业、电力行业、建材行业、汽车行业以及房地产行业。我们坚持认为中期大幅增长的公司将成为三季度增长的主要力量。第三，关注补涨需求板块。从板块来看，农业、化工化肥、高速公路和机场、航运、旅游等是涨幅相对较小的行业。我们认为这些行业有较大的补涨需求。

　　后市仍可谨慎乐观

　　国都证券研究所：我们认为，不论是经济持续向好，还是大宗商品价格企稳回升，都对周期性行业带来支撑。而且相对于中小盘股，周期性大盘股的相对估值优势也较为明显，因此，7月上半月交运设备、黑色金属、采掘、房地产、机械设备等周期性行业涨幅居前，成为了市场的主流品种。

　　在主流机构增量资金的推动下，环比业绩趋好的大盘蓝筹股有望继续推动大盘震荡上行。超级大盘股中国建筑IPO所带来的负面压力已被完全化解，后市行情仍可谨慎乐观。投资者近期可重点关注煤炭、有色等资源性品种，以及具备估值优势的钢铁、交通运输行业。（成 之 整理）

责编：张福伟