浑水中可以裸泳 谨防水变清

    核心提示：

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为108，短期内多头能量不能支持大盘加速上行，下周初指数高位震荡的可能性较大。二季度基本面数据向好以及政策面信息乐观提高了机构和散户的期望值，进一步分化长线空头和短线套利空头阵容，短期震荡中指数不会连续大幅下跌。

　　2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，过度乐观的短期市场情绪推动股价走向泡沫化，长线投机者陆续退出市场，当未来投机情绪回落以及宏观经济数据和企业盈利水平低于预期时，投资者和投机者加快退场步伐将带动市场调整，年内行情上升空间有限。

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　1、政治局会议：继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企稳回升势头，努力实现今年经济社会发展预期目标。

　　信息点睛：作为最高权力机构的会议，政治局会议给经济政策定调是权威的，客观上，政治局会议的这一定调是对此前温家宝总理和央行关于继续积极财政政策和宽松货币政策言论的支持。正如大多数机构预期，高层意见统一，下半年市场流动性不会有大的变化。当然，股市走向不仅仅取决于流动性，当前多头顾虑的是经济复苏能否在中期内化解市场估值压力，若经济复苏达不到预期速度，市场透支未来的结果将是泡沫的破灭。

　　二、交易者行为

　　产业资本：数据统计显示，下周市场将有涉及32只个股的69.3亿股限售股解禁，较本周的21亿股的解禁量增加了近50亿股，增加幅度高达223％。若以昨日收盘价来计算，下周限售股解禁市值也将高达1030亿元，较本周解禁市值也大幅增长，这也是限售股解禁市值在半个月后冲上千亿元。从限售股解禁类型来看，下周主要的解禁力量仍来自股改限售股和首发原始股东限售股。统计数据显示，下周将有涉及27只个股的52.5亿股股改限售股解禁，占下周解禁总量的75.7％，解禁市值为540.1亿元，占下周总解禁市值的52.43％。另外，下周还将有涉及5只个股的16.83亿股首发原始股东限售股解禁，虽然解禁量不大，但是此部分限售股的解禁市值却高达490亿元，占下周总解禁市值的47.57％。此外，下周沪市将有涉及17只个股的44.74亿股限售股解禁，多于深市的24.5亿股。其中解禁规模最大的是保利地产，该股下周高达472亿元市值的股票解禁。

　　我们万隆证券网认为，保利地产等强势房地产股已现泡沫成份，下周限售股解禁后，一段时间内保利地产有可能遭到股东批量减持，作为地产板块的龙头之一，保利地产一旦因限售股减持而走势不良，对市场预期的负面影响较大。

　　基金：房地产、银行、有色金属、煤炭等基金重仓品种短期内已经涨得令人担心，基金经理近期言行也表明，他们并不一直看好这批传统大蓝筹股，近期不少基金论为，消费关股票将是下一阶段可安心持有的品种，个别乐观的基金经理甚至预判："消费股有望比肩地产股"。在对市场偏好做出新的判断的情况下，无论是出于防范风险还是出于把握机会的目的，基金都有可能减持近期涨幅巨大的大蓝筹重仓股，转而增配消费类股票，基金调仓行为对指数走势产生较大影响，指数继周五盘中大幅震荡后，下周初还会有一个震荡期。

　　投机机构和散户：投机情绪高涨，趋势投机者积极做多，短期内较大的趋势惯性推动指数上行，不过，近三个交易日的盘面特征表明投机情绪短期内冲高回落，至于短期冲高回落会不会影响到市场中期走势则仍需观察。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：交易者现况指数为108，短期内多头能量不能支持大盘加速上行，下周初指数高位震荡的可能性较大，二季度基本面数据向好以及政策面信息乐观提高了机构和散户的期望值，进一步分化长线空头和短线套利空头阵容，短期震荡中指数不会连续大幅下跌。

　　中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为110，过度乐观的短期市场情绪推动股价走向泡沫化，长线投机者陆续退出市场，当未来投机情绪回落以及宏观经济数据和企业盈利水平低于预期时，投资者和投机者加快退场步伐将带动市场调整，年内行情上升空间有限。

　　长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为100，股价有泡沫成份，但未来一年经济复苏进程中企业赢利将有提升，泡沫程度在一定程度会得到缓解，较长周期内，上证指数将会在对泡沫的恐惧和对景气回升的预期中以60日均线为中枢宽幅震荡。

责编：张福伟