7月28日，成交量再次创出3790亿的新高，而沪深股指仅微幅上涨，震荡的走势表明了多空双方争夺的激烈。面对频创新高的股市，投资者脑海中萦绕着何去何从的困惑，哪些板块回调风险加剧？哪些行业有望继续上涨？我们选用“成交金额占比”这一衡量资金偏好的重要指标进行分析，希望借此为投资者的抉择提供帮助。
有色金属现“超买”信号
农业、纺织低位徘徊积攒反弹动力
地产、汽车前期热点或调整到位
中游制造业的逐步回暖加速了有色金属行业基本面的改善，通胀预期也成为板块持续走强的重要推手。近期有色金属板块受到资金热捧，涨势强劲。不过，板块的成交金额占比已经超越2006年以来的高点，意味着短期内或存在回调风险。
今年以来，我国经济超预期复苏，房地产、汽车、钢铁、机械等行业大幅回暖，令有色金属供需改善，价格普遍上涨，基本面明显好转。另外，近期美国等西方主要国家经济出现复苏迹象，金属存在“补库存”需求，这无疑也成为金属价格的又一支撑要素。
在经济复苏预期下，美元的避险需求弱化，导致美元指数近期不断下探，从而推升了大宗商品价格。近两个交易周国内外有色金属期货价格持续大幅上涨，使得有色金属板块受到资金的大力追逐，成交金额大幅提高。
我们以周为周期，统计2006年以来有色金属板块的成交金额占全部A股的比重。结果显示，7月10日以来，成交金额占比持续攀升。截至7月27日，有色金属板块的成交金额占比达到12.41％。2006年以来该指标的历史平均值为6.48％，加上一个标准差为8.33％（理论上限），减去一个标准差为4.64％（理论下限）。可见，目前有色金属板块的成交金额占比已经大幅超越理论上限，并且达到近三年的新高，短期内或将出现回落。
经济复苏、美元贬值以及通胀预期升温激发了有色金属板块近期的投资热情。尽管这三大支撑力量有望持续，但成交金额占比创下新高之后回落概率加大，板块短期可能存在一定风险。(李波）
与有色金属行业大幅超越理论上限相反，部分行业的成交金额占比近一段时间一直徘徊在理论下限，这使其积攒了一定的向均值回归的反弹动力，行业有望受到资金关注。
以农林牧渔行业为例，其成交金额占比在2007年底开始大幅反弹，2008年始终处于历史均值上方，甚至长期超越理论上限；然而2009年以来该指标震荡回落，于4月30日跌破理论下限并一直在其附近震荡。
历史数据显示，农林牧渔行业的成交金额占比低于理论下限的持续时间不会太长（统计期内最长持续时间为3个月），从这一点来看，该指标具备一定的反弹动力。另外，CPI的回升预期也有望令成交金额占比开启回升之旅。
