放弃最后一段机会 回避最后一棒风险

　　经过昨天大幅急跌，今日上证指数高开震荡，在银行、通信、钢铁、航天军工等板块带领下，收盘重新站在3300点上方；阳光总在风雨后，请相信有彩虹。大盘上行节奏及时跟随政策微调，放慢上涨速度，这对于慢牛行情的长远发展是十分有利的。

　　从走势来看：短线大盘阶段性头部出现，解铃还需系铃人，大盘还要看中国建筑的走势，今日中国建筑稳步上涨6.28％，成交16.48亿股，表现良好。前期滞涨的权重股拉升指数出现加速，虽然有着新基金发行火爆和老基金仓位加重所带来的对蓝筹股的强化效应，但从市场心理以及历史经验来看，股指急跌消化大量获利筹码，有利于及时释放累积的市场风险，有利于化解浮躁的市场情绪，有利于控制行情的节奏，有利于慢牛行情的稳健发展。

　　以煤炭石油、有色金属、稀缺资源等为代表的资源类个股在通胀预期概念题材的炒作下进一步走高，推升两市股指重心进一步上移，而近期以来指数型基金的大规模扩容无疑为市场带来新增资金，同时也推动权重指标股上行，从而直接影响到沪深两市的大盘表现。不过从另一方面看，虽然目前上证指数相对应的3300点市盈率为28倍左右，远低于历史最高水平，但是若扣除中国石油等近年来发行的指标股，则目前市场所对应的市盈率水平并不低，而中国石油A股16元多与H股9元多的价差已经接近一倍，资金推动型下市场的风险也在逐步累积，资产泡沫化处于加重过程中。

　　市场2400点开始在经过连续三个月强势上行之后，客观上存在着调整的压力，昨天的急跌，连破3400点、3300点、3200点整数关，对于连续的高温天是一场及时雨。一旦急跌调整到位，那么，政策面宽松、经济面复苏、资金面充裕、技术面强势的慢牛格局仍可持续。

　　操作上急跌也不用恐慌，千金难买牛回头，正好是逢低介入，战略布局的合适时机。建议可采取相对保守的防御型思路，逢高可考虑择机减轻仓位。投资者还需保持谨慎、戒贪戒躁，放弃最后一段获利机会，同时也回避最后一棒套牢的风险。

责编：王玉飞