央行维稳 股市V形反弹 暂时撤退还是赶紧买股?

6天内3次表态适度宽松货币政策不变 市场化手段引导信贷而非规模控制

　　由于导致A股暴跌的利空消息均被证实没有确凿根据，昨日，A股振荡收高，沪指再度收复3300点关口。

　　业内人士认为，鉴于A股基本面及国内政策环境依然积极,随着政策忧虑的消除以及获利抛压的释放，未来市场有望重回上升轨道。

　　昨日市况

　　沪指收复3300点

　　前日，沪深两市双双暴跌。不过，随着围绕股市的各种利空传言被证实纯属“子虚乌有”，昨日股市展开“V”形反弹。其中，上证综指收市报3321.56点，涨1.69%；深证成指收市报13272.53点，涨1.54%。

　　近六成个股上涨，作为直接受谣言冲击的板块，银行股率先受到资金的强劲回补，充分反映出市场做多信心的恢复。

　　资金流向

　　机构进散户“逃”

　　“全景证券分析师”系统的监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金6.99亿元，其中机构资金净流入36.73亿元，散户资金净流出43.72亿元。

　　行业方面，深沪两市77个行业中，共有29个行业录得资金净流入，超过六成行业被净卖出。银行、电信、钢铁股等重新获得资金青睐，不过地产股依旧抛压汹涌。

　　机构激辩

　　暂时撤退还是赶紧买股？

　　目前，机构对后市的分歧非常之大。有的机构表示行情有可能要调整；而以中金公司为首的机构，则公开呼吁投资者买股票。

　　中金表示：“今年以来驱动市场上涨的因素没有发生任何实质变化，存款搬家才刚刚开始，大家不必在此时过于恐慌，相反应该积极建仓。”

　　另外，周三A股以猛烈的跳水一举回补去年6月11日留下的技术缺口，昨日上证综指再度企稳技术缺口上端，将刺激技术派市场参与者重燃做多信心。

　　不过，广发华福认为，暴跌确认的市场心态的变化，已经足以说明前期单边逼空式的上涨可能会被振荡市所替代。在周三天量长阴线笼罩之下，需要一定的时间加以消化，估计短线市场反弹之后仍以整理走势为主。

　　慢涨快跌是牛市特点

　　记者昨日了解到，一些谨慎的私募基金早已清仓，而选择打新股。私募基金经理曾先生认为，短期调整压力还在，初步调整目标在3000点左右，到时再低吸也不晚。另一私募基金经理乐平认为，尽管股市长期向上的趋势没有改变，但对短中期走势不要过于期望。

　　不过，并非所有私募者抱有谨慎态度。私募基金经理邓利就认为，慢涨快跌是牛市的特点，在强势格局中调整往往都是快速的而且时间也相对短暂。

　　在前日的A股暴跌之后，央行网站晚间发表了题为《要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策》的文章。

　　文章提及，近日，中国人民银行副行长苏宁在上海强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长。

　　专家看法

　　存款准备金率年内无上调空间

　　苏宁的上述说法已是央行6天内第3次表态货币政策不变，市场认为其旨在稳定市场信心。而记者从已召开年中会议的部分银行了解到，目前暂未收到央行信贷规模限制通知，因此提出的信贷投放目标也没有上限的硬性规定。

　　加息机会不高

　　银行业人士表示，目前商业银行在贷款利率定价机制上拥有较大的自主权，央行多通过公开市场操作来调控，而考虑到巩固经济企稳回升势头的基调，加息机会不高。

　　“上调准备金率在年内绝不可能！”兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示，目前的准备金率已处于较高水平，再往上调太“昂贵”，央行可能都难以承受。

　　他认为，为了解决存款准备金率上调空间不足的问题，央行可能会对公开市场操作手段进行创新，如发行5年期央票，以起到和上调准备金率同样的效果，“但目前来看还没有这个必要。”

　　鲁政委同时表示，一旦央行采取上调准备金率、基础利率或者重启3年期央票中任何一个措施，就意味着货币政策开始转向紧缩，而这明显和目前继续维持适度宽松货币政策的基调不相符合。

　　微调主要用央票

　　中国银行间市场交易商协会最新报告称，在经济回升态势还不稳定的情况下，利率和存款准备金调整的可能性较小，预计货币政策将在保持稳定性和连续性的前提下进行适度微调。

　　专家普遍认为，目前主要通过公开市场操作的央票发行来进行微调。本月初央行重启了1年期央票，而半年未变的3个月央票利率和回购利率也和1年期央票利率同时持续走高。

　　美林银行分析师陆挺：

　　央行前晚重申实施适度宽松货币政策，间接否定了致使前天全球股市暴跌的最大流言。我们认为，在2010年春季前（或保守地说在今年年底前），中国都不会改变现有的相对宽松的货币政策，对于下半年新增贷款会下降的担忧也是没有必要的。

　　中国银行高级研究员谭雅玲：

　　虽然我国宏观政策基本面并无改变，但是中国A股本身需要技术调整及投资者的心理调整。A股近期向上动力不足，但也不可能一路跌下去，下半年将呈振荡走势。

　　八面来风

　　人民日报：

　　上证综指自今年2月起恢复性上涨,已连续上涨5个月,出现一次大的调整也在情理之中。

　　文汇报：

　　A股短期会持续调整,但不会改变继续向好的走势,因为宏观经济政策将保持连续性和稳定性,但未来货币政策或在“适度宽松”上做文章,使资金更多流向实体经济,令A股步上平稳发展轨道。

　　香港信报：

　　中国的金融货币环境并未出现根本转变，加上10月国庆前夕的市场乐观气氛，近期的调整实在无须恐慌。

　　香港经济日报：

　　股市大跌已成为股民测试政府对股市态度的底线。现时政府应做的仍是防范泡沫，一方面要加快新股上市吸纳资金，一方面严查银行贷款违规进入股市。

责编：张福伟