调整来袭 错过牛市者要赶下半场？

　　本周三，大盘暴跌近200点，着实给了近期跑步入市的新投资者当头一棒。不过，周五指数又重新站上3400点，A股要中场休息了吗？还是绝佳的抄底机会渐显？无论是刚入市者，还是错过了上半年这一波急涨行情的投资者，难免隐隐有些忐忑不安。

　　遍尝牛市的落寞

　　据中登公司数据，7月20日至7月24日，新增基金开户数达10.89万户，其中上海和深圳分别新增4.59万户和6.29万户。这是时隔一年半后，基金单周新开户数再次站于10万户之上；A股新增开户数也急升16.94％至56.52万户，创2008年1月中旬以来的新高。

　　今年以来，股指几乎没有经过像样的调整就站上了3000点，一些徘徊在市场边缘的投资者却遍尝了牛市的落寞滋味，他们多半在去年的熊市中“受伤太深”。“看报道说多少只基金重返6000点净值啦，多少人又开户啦，可我的基金还亏着七八千块钱呢。”小张在4800点左右买了一家合资基金公司的“招牌基”，信心满满地投入了两万块钱，但经过了去年的单边下跌，她的基金至今还没有回本。“眼看着大盘都比最低点的时候翻番了，我又开始心痒痒了，说不定早点入市现在也能扳回些亏损了。”

　　不过，市场的暴涨暴跌还是让人心有余悸，后市到底怎么走？富国天成基金经理于江勇告诉中国证券报记者：“对趋势的一致预期，导致前期市场出现快速上行，这是周三调整的主要动因。简单地说，我们认为市场趋势没有根本变化，但向上趋势不能等同于快速持续的上涨。”他认为，货币宽松政策处于微调中，并不改变宽松的货币环境。企业盈利仍在恢复中，从全球看，经济复苏也是缓步上行，这些方面都不构成很大的调整压力。而另一些市场人士则表示，如果近一周时间大盘无法突破3454点的高点，那么就需要谨慎了。

　　下半年机会在哪里

　　“从下半年来看，整体市场就是机会，不是个股、板块，因此我还是建议买指数基金。”安信证券基金分析师任瞳说，大部分基金管理人受制于客观原因，并不能很好地做到轮动和转换，不如指数基金做大波段来得好，而且交易成本还低。

　　与此同时，近来呼吁下半年关注主动型股票基金的声音也越来越多。东北证券金融与产业研究所基金分析师冯剑认为，股票基金和混合偏股型基金值得配置，“排名稳定和排名迅速提升的基金可以重点关注，比如近三个月来，我们发现交银精选股票、交银稳健配置混合、华夏复兴三只基金的排名比较稳定。”

　　于江勇也表示，如果市场出现波动，主动型基金更为有利，当然前提是不要判断错。“我们认为市场估值处于适中状态，是指不很便宜，也不算很贵的状态，单从这个方面看，市场向上向下均有可能。但目前而言，因为决定指数高低的大市值板块，如银行，其动态市盈率15-20倍，明年估值可能进一步降低，限制了指数的下跌空间。”

责编：陈平丽