6日重大股市消息点评

   上证博客 赵伟

　　央行:适度宽松货币政策不变 将注重动态微调

　　中国证券网：央行5日发布了《2009年第二季度货币政策执行报告》。报告明确了下一阶段主要政策思路：下一阶段，中国人民银行将按照党中央、国务院的统一部署，坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，进一步增强调控的针对性、有效性和可持续性，维护金融体系的稳定，巩固企稳向好的经济形势。

　　继续引导金融机构优化信贷结构。引导金融机构坚持信贷原则，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位，认真做好中小企业、“三农”、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作。大力发展消费信贷，落实好房地产信贷政策，加大对结构调整、自主创新、兼并重组、产业转移、区域经济协调发展的融资支持。严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业劣质企业的贷款。同时，进一步强化系统性金融风险防范，加强宏观审慎性监管。

　　【点评】从央行发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》，我们可以将央行下一阶段的国内货币政策归纳为重要二点，其一是灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长；其二是继续引导金融机构优化信贷结构。这是央行在“坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策”的同时，根据国内外经济走势和物价变化，进行适度地“微调”，并调控银行信贷结构和方向，在保证投资、消费和企业重组等原有政策支持的信贷资金外，防范金融风险成为重点，加大信贷结构与投向的监管力度。其中，利用市场化手段进行动态微调，表明央行将通过公开市场操作，直至提高存款准备金率，甚至加息等措施，以实现对贷款规模适当控制，避免因流动性泛滥，导致资产价格形成“泡沫”，通货膨胀发生，使资金流向实体经济，保持国内经济平稳发展。但是，因加大信贷结构和方向的监管力度，证券市场资金流动性将受到考验。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　央行报告解读7.4万亿天量信贷具体流向

　　中国证券网：央行今天发布的《第二季度货币政策执行报告》中，详细揭秘了今年上半年7.4万亿元天量信贷的具体流向问题。报告透露，在新增信贷中占比较大的中长期贷款，主要投向基础设施行业、租赁、商务服务业及房地产业。

　　【点评】今年上半年，银行信贷资金高达7.4万，创历史纪录，市场对信贷资金流向争论不休，有人讲有部分资金流向股市与楼市。此次，央行公布天量信贷资金流向，或多或少有澄清意思。根据央行公布的数据看，6月末，基础设施行业中长期贷款增长42.4％，比上年同期高23.2个百分点，上半年，房地产业中长期贷款增长22.7％，房地产业中长期贷款新增3501亿元，为上年全年房地产业中长期贷款增量的1.5倍，房地产信贷增加，刺激了房价的上涨，增幅远少于基础性建设投资所需资金，但报告并未提及信贷资金流向股市。中长期贷款投向在产业结构和行业结构这两方面的明显变化，充分说明了金融机构对于适度宽松货币政策贯彻落实，同时也说明中长期贷款主要向扩内需保增长重点领域作了倾斜，而非大量流向股市，这有利于促进投资需求增加和经济增长，并为进一步扩大消费创造条件，同时也给股市“平反昭血”。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）

　　美国将以合作方式迅速承认中国市场经济地位

　　新华网北京8月5日电：中国政府5日公布了首轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合成果情况说明，称美方承认中国在市场改革方面不断取得的进展，并将切实考虑中方关切，通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。

　　【点评】如果美国能迅速承认中国市场经济地位，则其它国家也将会迅速承认，这对中国产品出口有利。自中国加入WTO已经有8个年头了，但是中国的市场经济地位却一直没有得到承认，虽然中国在“入市”方面进行了多年努力，但一直未得到欧美发达国家承认，反而面对的是越来越多的贸易保护主义和贸易歧视，其中又以美国为最。中美两国贸易本应是常规贸易行为，涉及的法律也应是维护双方利益的保障，但美国却一直以来滥用法律法规，很多中国企业深受其害。近年中国也与美国进行过多次谈判交涉，但都没有实质性进展。此次中美双方战略与经济对话明确提出了共同抵制贸易保护主义的意愿，美国也承认将以合作的方式尽快承认中国市场经济地位。但是美方提出的承认也只是说明了迅速而已，至于最终承认与否也只有他们自己清楚。近几个月看来美国连续对中国产品发起反倾销、反补贴的调查，美国似乎是把是否承认中国的市场经济地位当成了限制中国的的一大法宝。因此，期待美国能迅速承认中国市场经济地位的可能性还有待观察，毕竟美国所奉行的是丘吉尔的“没有永远的敌人，只有永远的利益”，即便承认中国市场经济地位，它也要得到利益最大化。（此消息为宏观中性）