市场总体格局仍然偏弱

　　反弹终于出现，但缩量近两成显现出市场心态的谨慎，盘面热点除了受铁矿石降价利好刺激的钢铁板块的突发性利好以及有色金属的高弹性之外，其他板块效应并不算太明显，而这两个板块反弹的持续性是值得怀疑的，更有可能的是脉冲式行情，对股指后续的反弹延续难以起到决定性作用，反映出市场总体格局仍然偏弱。

　　不过，尽管力度较弱、但有些信号还是值得留意的。一是市场开始转向防御性资产的配置 ，中报确定和超预期的防御性品种受到青睐，例如医药中的部分中报较好品种以及零售，甚至于中报业绩突出的低估品种出现了涨停，这一方面反映出市场的避险情绪在加强，另一方面也跟基本药物目录的公布有关，这种业绩支撑加上防御性思路占上风的投资风格转换将有可能延续，市场情绪的转变可能带来的个股结构性分化，股指和个股走向将出现脱节，振荡过程中有些品种可能提前筑底并展开行情。二是光大证券的表现充分反映出市场的低迷情绪，如果和中国建筑相比，光大证券是天壤之别，涨幅和换手率都很低，反映出市场疲弱格局，这也预示着市场情绪低落到一定程度之后的短线反弹要求将显现出来，光大证券对市场的影响将有可能是短线积极、但中线来看其估值的压力可能还将拖累券商板块整体性估值的降低，以及未来大盘新股的破发压力。

　　指标股的动向较为值得关注，特别是地产股在部分城市二套房贷收紧以及经济适用房出现质量问题等利空压力下是否会出现新的补跌还需要密切观察。指标股和其他业绩确定性增长的防御性个股之间的结构性分化在行情振荡下行过程中既意味着风险也提示着机会。

　　随着股指暴跌、5 日线的下降速度较快，周三大约下降到2970附近，反弹能否放量突破该压力位是反弹力度的第一个考验，如果该压力位能够突破才有可能回补跳空缺口。（海通证券研究所）

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