收评：企业业绩回升 中线逐渐入场

　　周一，沪深两市跳空高开后，一直维持震荡横盘格局，下午一度发力上攻冲破3000点关口，但随后又跌回3000以下，继续横盘震荡。至收市，上证指数报2993.43点，上涨32.66点，涨幅为1.10％，深证成指12075.8点，涨183.78点，涨幅为1.55％。两市共成交2525亿元，较上一交易日有所缩减。

　　观察盘面，大盘在航天军工、医药、旅游酒店、有色金属、汽车、电子信息等板块带领下发力拉升，个股涨多跌少，仅214家绿盘，62家个股涨停！随着国庆节长假将至，市场有消息称：千亿银弹入市拉抬国庆行情，两市旅游股也开始活跃，提前走出国庆行情。

　　不过，相对于上半年新增7.37万亿元的天量信贷，银行的中报大考显然没有交出一份令人满意的答卷，银行“以量补价”的盈利策略，终究在息差收窄的环境下难言成功。在已公布的8家上市银行半年报中，有3家出现了净利润同比下滑。在上半年低息差的环境下，各大商业银行所做出的信贷努力悄然被吞噬。今日午后银行股走势继续疲软，多只银行股位于跌幅榜前列。

　　不过从基本面上分析，下半年宏观经济回升趋势确立，市场普遍不认同宏观经济会“二次探底”的看法，月度经济数据波动并不改变经济回升的大趋势。据预测，第三季度GDP增速将达8.5％，全年GDP有望实现8％的增速。

　　其次，从资金面分析，下半年市场流动性不会像上半年那样过度充裕，但仍处于充裕状态。下半年进入股市资金主要是储蓄资金搬家进入股市，以及境外资金流入。对于信贷规模，最近央行表态，下半年信贷增长仍然会保持在3万亿以上，8月份将回升到5000亿元，这种信贷增长规模是可以接受的，因此，下半年金融市场的流动性不会短缺，仍处于充裕态势。

　　市场全天成交量仍然较低，说明投资者心态谨慎，进场的资金积极性不高。从基本面观察，上市公司业绩回升是目前股市获得支撑的主要原因，尽管业绩基础不是特别稳固，但是可以说明最困难的时间已经过去，因此投资者不要过于担心大盘再次探底，务必关注反弹时的成交量，若不能继续放大要非常谨慎，同时也要关注政策面及权重的表现。

　　技术层面，短期周线跳空缺口可能会对反弹形成一定压力，大盘仍有望再度上涨。思路应该是，未来行情的推动力不是流动性，而是靠经济复苏背景下企业业绩的回升，这意味着未来行情很难出现连续上涨的态势。操作上，短线反弹中不要急于追涨，逢高适当控制仓位；而中线在经历这次深幅调整后，已经裸露的较为可爱，不妨积极介入了。

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