“亚洲股市教父”胡立阳：A股需调整43个交易日

　　“这个市场真是难做!”近来有不少投资者反映,“追吧,很容易被套;不追吧,看着市场涨起来心里又很难受;做短线,来来回回杀上几个回合,发现不但没赚钱,反而略有亏损。到底该怎么办？”这恐怕不止是小散们面临的问题,很多机构投资者可能都丧失了投资的逻辑。为了解答一些疑惑,本周《华山论剑》栏目请到了有“亚洲股市教父”之称的胡立阳、A股市场的元老级人物花荣、年内成绩非常出色的阳光私募罗伟广。

　　□主持人:贺辉红

　　预言调整43个交易日

　　主持人:最近A股很不好做,胡老师,您能指条明路吗？

　　胡立阳:三年前,我来大陆做了第一场演讲,而在此之前,我潜心研究了六、七年的新兴市场。之所以要交代这个背景？是因为我觉得对新兴市场的脉络已经相当清楚,每个新兴市场都出现过目前A股的“放暑假”行情。目前,市场仍在放暑假当中,投资者应该多看少动,以避免“中暑”。

　　主持人:这“暑假”结束的标志是什么？

　　胡立阳:结束的标志有两个:一是连续三天有三分之二以上个股上涨;二是指数要回到并站稳3100点。3100点是多空分界线。

　　主持人:您为什么这么有把握？

　　胡立阳:我早就说过,3100点之后,如果市场加速上扬会有风险,而市场从高点调整15%是短线调整,如果超过20%就是中期回档。从12个新兴市场过去25年的表现来看,中期调整一般都要43个交易日。A股调整得越久,对长期来讲越有利,投资者也可以放宽心。

　　主持人:如果行情真这么演变,您就神了。

　　胡立阳:我还可以告诉你一些资料作为参考,道琼斯指数在9600点附近压力很大,为什么？因为它从底部已经反弹50%,已经到达合理价位。国际油价也一样,73美元一时半会儿过不去。另外,美国房地产现在也起不来,房地产一般落后股市1年,美国房地产明年三月中旬才能上涨,现在只能算走稳。我不像宏观经济学家那样,做判断之前喜欢先做假设。我喜欢直接做判断,我的判断原理也很简单,1/2理论。

　　主持人:您对板块和个股怎么看？

　　胡立阳:对板块和个股我虽然也很熟悉,但我不想说,投资者应该自己做功课。如果我现在说个股,那我就成了做股评。我不想成为股评家,我想成为教育家。

　　多数资金只打新股

　　主持人:近来,跌的时候吓破胆,涨的时候也让人兴奋得血脉贲张。做也不是,不做也不是,反正是左右为难。花荣老师,有何良策？

　　花荣:近期市场处于由强转弱的过程。市场刚开始转弱时,一些多头不甘心就此罢手,总要拼命挣扎一下。因此震荡幅度比较大。慢慢地,后面可能会要好一点,市场应该会走向温和。目前的操作原则依然应该采取稳健的方略,但是可以适当发动一些小规模的短线攻击。

　　主持人:您就说说,你自己现在是怎么操作的吧。

　　花荣:暂时停止了常规性买股,大部分资金认购新股,小部分资金做做短线,还有一部分资金买了一些企业债,比如长虹债,我们就买了。

　　主持人:您刚才说,市场可能会进入温和期,那么打破这种温和的动力将会来自何方？

　　花荣:有四个方面:一是30日均线对指数产生压力;二是市场的成交量在目前的基础上明显放大或者缩减;三是扩容节奏出现变化;四是中期业绩密集公布,会不会有意外的报表出现。一切都还需要观察,没必要着急。

　　主持人:这些都有点抽象,您有什么杀招或者经验,直观点的,可以让我们少犯点错？

　　花荣:其实股市还是比较仁慈的,当指数短线跌得太狠,太偏离生命线时都会反弹。弱反弹的目标位应该是10日均线。强反弹的目标位应该是60日均线或者30日均线。越是下跌的初期,反弹的力度越大,越是距离底部近的时候越不反弹。当然,这个技术不是绝对的精确,只是没有比这个技术更为精确的技术了。这个技术的优势是保证自己不会犯简单的错误。“越是艰险越向前”,“做泰山顶上一颗葱”,那样的下场只会是:大户变中户,中户变散户,散户光屁股。

　　2800点被套扛得住

　　主持人:最近业内风传,罗总这一轮踩点踩得相当不错。

　　罗伟广:别听人家乱传。我是逃了顶,但在2800点又搞进去了,没想到搞进去之后,表现并不好。

　　主持人:反弹了不少啊,你都买了哪些股票？

　　罗伟广:我用小资金买了创投、医药、出口,这些都表现不错。不过我用大资金买的中信证券和一些银行股就不行了。唉,表现太差了。有些看不懂。

　　主持人:你都看不懂,那我们怎么办,市场还有戏么？

　　罗伟广:其实也很明朗了。你看每日的市场走势图,白线总是弱于黄线,到本周四为止,这已经是连续第五天了,我观察到,历史上这种情况最多四天。白线弱于黄线表示蓝筹股走势比其它股票弱。我估计,市场要跌到2600点比较难,银行、地产都跌无可跌了。市场可能反弹至3000点之后,银行、地产止跌,其它股票调整,再往下杀一波,也就到位了。你看,最近不少股票都是思涨心切。

　　主持人:你为什么那么看好银行股,现在不是再融资、提高资本充足率等利空挺多吗？

　　罗伟广:现在市场就是把这些当利空来看。其实不应该是这样,招行融资配股等于是打折给你,多好的股票啊,你为什么不要？还有民生银行,它融资是在香港,而且全年可能有8毛钱业绩,2009年PE只有8倍,这么好的股票就是没人要,我买了还是亏了10%。再说流动性吧,很多人都认为,银行下半年没有贷款往外发,其实不是这样。上半年1.7万亿票据到期后,商业银行可以把这笔钱换成中长期贷款,贷款规模并不会缩多少。行业研究员也都这么说,但不知道股价要跌到什么位置。

　　主持人:你扛得住吗？

　　罗伟广:我唯一的优点就是能扛。再说,我是逃顶出来的,到2800点才抄底,心态还可以。其实,市场跌我还是有些高兴,这表示赚钱的机会越来越多。如果再跌,我就继续买。我的净值能再翻一倍,就可以退休了。

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