短调压力重重

　　上周A股市场出现在宽幅震荡中重心持续下移的态势，从而使得上证指数在周K线图形成了第四根周阴K线。而且，也折射出“8·17”行情向下跳空缺口的压力更趋沉重。如此来看，中线调整的趋势渐趋明朗，也就意味着本周A股市场的走势不易过分乐观。

　　渐现三大乐观兴奋点

　　不过，也有观点认为，本周A股市场的走势不易过分悲观，为何？主要是因为预期有所乐观，这也体现在三点：其一是外围市场出现了相对积极的变化。国际大宗商品价格继续活跃，黄金等更是接近今年以来的行情弹升高点。从而意味着黄金股、铜业股等资源股可能活跃，从而带来短线兴奋点。其二是新华富时A50指数交割日的“魔咒”压力消除。从历史情况来看，A股历史上有名的2007年2.27、5.30、6.28暴跌都与新华富时A50指数期货远期合约到期交割日吻合。上周五就是新华富时A50指数交割日，故上周五的回落是在预期之中。但由此也意味着，随着时间推移，“魔咒”压力消除，这也意味着本周A股市场有企稳的可能性。其三是有媒体报道称，共有11只基金在8月底密集登场。这是自2008年底，指数基金暂停了一年开闸后，接连发行富国天鼎与广发沪深300指数基金后，又一个颇具深意的发行时点，这也折射出相关部门稳定A股市场走势的意图。

　　主线调整压力犹存

　　但是，上述三大因素还难以化解市场短线的调整压力源泉。目前A股市场的持续调整，并不是多头不努力奋斗，相反多头在上周还一度启动了轮胎股、电力设备股、3G设备股、创投概念股、航天军工股、医药股等诸多板块。可惜的是，这些品种所形成的做多能量迅速被金融地产股持续调整所带来的做空力量所削弱。目前，万科A（000002）的日K线图已是处于下降通道、浦发银行（600000）等中小市值银行股更是大幅走低。

　　即便本周铜业股、黄金股等资源股企稳，但只要金融地产股主线不振，那么A股市场的调整走势也再所难免。而目前引发金融地产股不振的诱因依然存在，比如说半年报业绩低于预期，周末公布半年报的招商银行（600036）也是如此，净利润同比减少37.62％。也就意味着，市场或许会重新考究银行股的估值支撑点。再比如说，引发银行股不振的消息面压力依然存在，尤其是关于当前关于银行股的资本充足率以及由此推导出的巨额再融资压力的预期，因此，主线调整压力犹存将削弱乐观预期。

　　短线压力重重

　　因此，在实际操作中，建议投资者可保持着适度的仓位比例，比如说30％至40％的仓位。同时将仓位配置对象主要向业绩与成长主线转移，对题材股的炒作要予以谨慎，因为最为担心的就是题材股的高估值所带来的做空能量，故电力设备股、通讯设备股以及纺织化工等诸多细分行业的龙头品种可予以跟踪。

责编：王玉飞