3000点缺口尚未回补 反弹行情没有结束

　　今日上证指数低开震荡，最终以一根阴十字星收盘，结束“7连阳”。目前的国庆行情开展得张弛有度、很有章法。9月开门7连阳，已经不是什么良好愿望，而成为客观事实。从9月1日2649点开盘到今天2924点收盘，8个交易日涨了275点，平均每日上涨34点，这种节奏市场是能够接受的。因为本轮反弹行情目标3000点缺口尚未回补，所以震荡反弹行情没有结束，经过适当回调，这种连续拉小阳的温和上行走势，基础更扎实，后劲也更足。

　　市场的健康发展需要政策呵护，核心问题还是在于供求关系，未来的市场走势取决于双向扩容中股票和资金两个龙头的掌控。进入9月以来，政策暖风频吹，在银监会允许次级债分年扣减、外管局放宽QFII投资上限等缓减市场压力的暖色政策出台后，证监会也打破了一周召开三次发审会的惯例，对新股审核节奏进行了动态微调。新基金发行加速，专户理财“一对多”业务推出……这些阶段性利好因素，都可以看成政策面维稳的信号。此外，8月市场深幅下挫后，自身存在反弹要求，股市的过度反应倒逼央行货币政策动态微调适时偃旗息鼓。内外两方面因素叠加后，就形成了“七连阳”超跌反弹的动力。如果关小股票供应的龙头、开大资金供应的龙头，大盘有可能再度向上冲击3000点整数大关，回补8月中旬留下的周线缺口。如果忽视融资对市场走势的短期影响而盲目加快融资节奏，造成这两个龙头失衡，不能排除再次展开中级调整C浪探底的可能。毕竟，在双向扩容中，股票的扩容是确定的，而资金的扩容则是不确定的。一旦市场不好，不存在股票发不出去的问题，而在资金供应上，却有基金卖不动的困境。因此，不能一味地夸大宣传资金扩容的作用，只有“双向扩容”的动态平衡才有助于市场的长期健康稳定发展。

　　9月份行情将先扬后抑。未来行情的推动力不是流动性，而是靠经济复苏背景下企业业绩的回升，这意味着未来行情很难出现连续大幅上涨的态势。短期指数进入震荡反弹阶段，人心思涨不可阻挡。从基本面看，前期致使市场下跌的主要因素没有消除，从成交量看，近期交投并未明显放大。总体上，市场仍在寻找平衡状态的过程之中。因为中期调整仍未结束，操作上建议投资者严格控制仓位,把握反弹机会，未雨绸缪, 逢高减仓，为四季度小C浪调整早做准备。为谨慎起见，作为稳健型投资者必须摆正自己的位置，严格遵守右手交易法则，耐心等待大盘形成阶段性底部以后，再行介入。

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责编：张福伟