皮海洲：不要奢望“国庆行情”

　　“国庆行情”会不会来？这是当前投资者关注的热点话题之一。进入9月份后，股市行情步步走高，投资者似乎看到了“国庆行情”的影子。

　　其实，今年大盘在止步于3500点关口之后，行情的主升浪已经走完，目前很难再掀起大的主升浪，毕竟今年股市上涨最大的推动力已不复存在。今年股市上行的最大推手是流动性充裕。但进入7月之后，信贷规模明显收缩，而且信贷资金的流向也成为银监会、审计署重点监控与审查的目标。在这种情况下，不仅难有信贷资金继续流向股市，而且原本流入股市的也要抓紧抽逃。

　　不仅如此，在流动性缺失的情况下，股市还面临着融资与再融资的巨大压力。据Wind统计，从6月20日至8月27日，106家上市公司拟通过增发或配股方式融资2778亿元，再加上IPO拟募集的417亿元，上市公司自6月底到8月底两个月间计划伸手向A股要钱3195亿元。这显然是股市难以承受之重。与此同时，大小非的减持也在加速进行。正因如此，股市继续向上大幅上涨是一件很困难的事情。

　　所以，依笔者看，股市进入9月份后的上涨，主要还是8月份暴跌后的一种反弹。由于9月份股市的基本面总体偏暖，不可能有大的利空政策出来，因此不排除一些被套的机构利用“国庆行情”预期进行自救，也不排除一些热钱借机短炒。但总体说来，股市反弹行情的性质不会变。

　　其实，9月份股市最重要的使命就是“维稳”。管理层采取的措施主要也是“维稳”，而不是刺激股市上扬，最明显的就是证监会副主席刘新华所提出的四项维稳措施。而在备受投资者关注的新股发行问题上，管理层所采取的对策只是放缓新股上会与发行节奏，同时通过“窗口指导”对新股的发行价格予以调控，后者在中冶A股的发行上体现得较为明显。中冶A股5.42元/股的发行价格明显低于市场预期，这应该是“窗口指导”的结果。此举同时表明暂停IPO是不可能的，相反，股市如果掀起上升浪的话，管理层加快新股发行上市的频率却是很可能的。

　　因此，维稳还是9月行情的主要基调，投资者不要对“国庆行情”抱有奢望。如果大盘能有幸站上3200点、3300点，那将是今年投资者逢高减磅的大好时机。 □皮海洲

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