摩根大通：A股重回上升轨道 看好银行及能源

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　　摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶近日表示，A股虽然短期呈现震荡格局，但流动性充裕、经济复苏信号明显、企业经营环境不断改善、民间投资日益活跃等因素，将继续推动市场上涨。

　　存款活期化提供流动性。李晶预计，下半年整体新增贷款与上半年相比将会放缓，但对实体经济的影响应该有限。尽管整体新增信贷将减少，但主要支持投资的中长期贷款增量将维持较高水平。7-8月，到期的短期信贷平均为1816亿元，把平均新增信贷减少至3832亿元，跟上半年的平均12278亿元相比，大幅减少68.8%。但从中长期贷款看，7-8月平均新增信贷为5480亿元，比上半年的6673亿元平均只减少17.9%。

　　李晶认为，上半年天量新增信贷导致银行存款强劲增长，为下半年企业及政府的资金需求打好了基础。前7个月，企业及政府的新增信贷为6.3万亿元，其中相当大的部分可能回流到银行，成为定期存款。今年1-5月，广义货币供应（M2）的增长速度一直比狭义货币供应（M1）快7-12%，表示新增货币供应可能流入定期存款。但自6月起，广义货币供应（M2）和狭义货币供应（M1）的增速差距明显缩小至3.7%，7-8月的增速差距更进一步减少2.1%和0.8%。

　　此外，李晶指出，外管局出台QFII新规，计划将单家QFII的申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元，并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期大幅缩短至3个月。放大海外资金进入中国的规模，更加彰显政策全力以赴促进国内股市稳定的态度。

　　民间投资将成持续复苏关键。李晶表示，民间投资将会成为下半年整体固定资产投资增长和经济持续复苏的一个决定因素。